浅析金融关联、融资约束和研发投入之间的关系

林佳灏

【摘要】在创新驱动发展战略下，充足的研发投入资金有助于提高企业的技术创新水平，然而我国的中小企业面临着不同程度的融资约束。本文从金融关联的视角切入，探究金融关联、融资约束和研发投入三个指标之间存在的相互关系，得出结论，然后根据结论提出相关的建议。

【关键词】金融关联  融资约束  研发投入

一、研究背景

当前中国的经济正由高速增长阶段转变为高质量发展阶段，传统的企业盈利模式面临巨大挑战，劳动密集型、粗放型的企业模式已经跟不上时代的步伐，亟待转变。要提高我国的综合经济实力，实现经济大国到经济强国的转变，需要大力施行创新驱动发展战略，增加企业的投资研发资金。企业是国家经济的重要组成部分，增强企业的核心竞争力，同时也提高我国的国际综合实力与国际影响力。

在2012年底召开的“十八大”明确提出要以创新发展战略为核心。创新发展战略驱动着企业经济转型，促使企业逐步增加研发支出的费用。但是企业的研发投入资金受到融资约束的影响，融资约束的负向效应会导致企业的研发投入低于最优水平。

面临融资约束的企业会向银行等信贷机构借入资金缓解资金流紧张，增加研发投入。然而由于市场摩擦和信息不对称的存在，银行对于资金需求企业知之甚少，又因为企业研发项目无法及时全面地反映在资产负债表或现金流量表上，大部分企业无法从信贷机构手中获取足够的资金。……