我国债券市场的现状及发展趋势

洪绵群

【摘 要】自我国进入21世纪以来尤其是在2001年加入世界贸易组织后，我国的经济发展速度举世震惊。并且近些年我国的债券市场也迎来了蓬勃发展的高峰，债券市场交易主体和可交易品种的规模也得到了扩张，由此可见的是我国债券市场的扩张与发展有着广阔的空间和强势的发展势头。并且目前我国的债券市场已经成为世界上第三大债券市场，在市场上占有的分量无可动摇。本文探究的内容就是我国债券市场的发展现状和未来发展的趋势，因为债券市场的发展一方面能够显示出我国经济发展的迅速和潜力之大，一方面也能加快国内金融业的发展从而带动经济的发展。

【关键词】债券市场;发展现状;发展趋势

我国的债券市场经过几十年的蓬勃发展已经逐渐成为了我国金融体系中一个不可替代的支柱性组成部分，并且促进了我国经济的迅速发展逐渐进入到了一个新的阶段。直到现在，我国的债券市场已经进入了一个模型初显的阶段，交易的主体扩大，交易的债券种类丰富多样，国家债券、政府债券、企业债券、金融债券以及混合型债券等多种债券类型就得到了迅速的发展。尽管我国的债券市场的发展有了长足的进步，但总体的发展相对而言还是较为落后的，债券市场上仍存在着诸多亟待解决的问题阻碍我国债券市场的健康发展。

一、中国债券市场的全面发展

1.国内债券市场的规模

最近几年我国的债券市场规模逐渐扩大已经形成了一定的规模，这主要体现在两方面。一方面是交易主体的扩大化和多样化，另一方面则是债券市场可交易的品种多种多样并且购买的渠道和方式也增多了不少，这些都使得债券市场的发展处于一个上升的阶段。并且根据中央银行的统计数据显示，我国债券市场发行的各种债券总数量在2017年已经超过三万七千多期，其总规模超过了四十多万亿元，并且我国债券市场的债券存量的总规模也处在扩大的时期，其发展的速度十分迅速。在债券的发行和交易中，还有一个显著的特点，那就是政府债券的发行量达到了极高的数值，但从2017年的发行量来看估计已经不下于八万亿，其发行规模仍然占据了主导地位。

从我国的债券市场的发展现状看来，国债和其他的政策性债券的以及其他的政府信用债券在债券市场中占据了主体地位，而其他的公司金融债券和其他的公司信用债和企业债券在债券市场中的占比就相对而言显得弱势。并且依据我国的债券市场的大体规模来看，债券方面的融资对社会融资和企业融资的中的比重也展现出持续上升的势头，债券融资已经成为实体经济和一些电商平台及其运营户的的重要融资渠道。

二、债券市场发展进程中存在的问题

尽管目前我国的债券市场正处于一个持续发展的阶段，而且已经成为了世界上仅次于美国和欧盟之后第三大市场，但在发展的过程和完善中仍然存在着诸多的问题，这些都是需要当前社会和债券市场迫切解决的。

首先，债券市场的结构倾向性明显，难以全面平衡的发展。在我国的债券市场的发展进程中，在发行结构和交易主体上的缺陷是比较明显的，主要是表现在市场上调控债券发行和交易的主体规模迫切需要扩大。这主要是因为我国债券市场的发行主体以政府和公司企业为主，并且在某些商业组织特意的操控下，债券市场出现了一个突出的现象那就是看重股票交易而忽视了债券的发行和销售。并且从我国债券市场近几年发行的债券种类来看，以国债和其他金融机构债券等为主，相较于欧美市场的债券规模以及发行与销售品种来看，我国债券市场的发行及控制规模上和销售的债券种类方面采取措施改变现状的任务刻不容缓。

其次，我国债券市场债券发行和交易的周期更新缓慢。这不仅仅表现在我国一级债券市场的债券交易受到了许种复杂因素的限制，这表现在我国二级债券市场的流动缓慢的问题更加突出。引起以上两个问题的主要原因是因为企业债券的发行数量少，质量不高使得二级市场购买主题提不起交易的兴趣和欲望，这也直接导致了债券市场的交易挂牌数量明显减少，交易的活跃度下降。并且各地区的商业银行利用其在国债市场占有的强势资金优势地位和持有各类债券数量的优势直接影响到了其他个别投资者在债券市场中的交易活动。并且一级债券市场的发展问题在二级市场时快速恶化，因为在二级债券市场市商的数量和交易主体就减少，已经难以满足债券市场发展的动力需要，使得二级市场的交易的流通受到了阻碍。

最后，债券市场的发展过程中还有一个突出问题就是市场的监督管理力度不够。债券市场的想要持续良性的发展，就需要监督管理的力度加强和确切执行，但是从近几年的债券市场实际监督管理现状可以得到的结论是，我国债券市场的监督存在两个问题：一个问题是监督管理的组织过多出现督查重复现象从而难以统一监查督管的标准，另一个问题是各监管机构都或多或少存在监管不严的现象。并且在债券市场和评估市场确实具有一锤定音效力的机构。这在很大程度上影响交易主体在债券市场的购买信心和企业融资的信心。

三、解决债券市场发展进程中存在的问题的方法

最首要的，优化我国债券市场结构问题刻不容缓。中国债券市场的顺利发展需要重视改变市场结构的倾向性。针对各类筹资方的角度来说，债券市场筹资金的方式需要以政策性银行为主，同时重视企业性债券的筹资作用。社会上的各个机构可以通力合作通过对对结构的针对性优化，增强企业在筹集资金方面的能力，也要加大国债在国内债券市场上占有的比例。

其次，需要迫切改善我国当前债券市场债券发行和交易的流通现状。未来几年，我国的债券市场如果想要克服自身的局限，就要着眼于债券市场的流动现状方面改头换面，注重深化债券市场的交易数量和交易质量。债券市场的良好的流动性是实现我国金融市场良性运营和顺利发展的最有效途径。同时还应该增强我国二级债券市场的流动性，其首要措施就要是增加企业债的发行数量和提高各类债券的质量这样既能刺激投资者和交易主体的购买热情。另外也要注重完善市场内部债券交易的标准的建立，建设完备的市场基础设施推动各类金融市场联合发展，成立一个开放的公平公正的交易平台，为我国二级市场的发展注入新的动力。

最后，政府和社会各方都要加强债券市场监查督管力度。我国的债券市场监管督查的应该朝着规范化、标准化、统一化的方向前进。并且还应成立专门的评估机构来肩负了对债券风险等级和投资信用得评价，为投资者和交易主体提供可参考的投资意见。

四、结语

近几十年来，我国的债券市场迎来了告诉发展的时期，其规模和基础设施也在不断的扩大和完善，我国债券市场有着巨大的发展潜力和发展的空间。但是在这个發展的过程中，还存在许多问题，首先债券市场的结构倾向性明显，债券市场的发行和交易规模远小于股票市场的规模并且债券市场的监查督管力度不足。尽管这些问题仍然阻碍着债券市场的发展，但是时代是不断向前发展着的，在未来，我国的债券市场一定会朝着更加完备更高标准化的方向发展。

参考文献：

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[2]王芳. 我国债券市场信息披露的现状、问题与对策[J]. 证券市场导报，2013（02）：66-73+78.

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（作者单位：海南师范大学）