产业集聚影响了企业对外直接投资意愿吗？

摘要：在我国对外直接投资日益活跃，东西部发展不平衡的背景下，本文构建了一个西北地区企业层面微观数据库，研究发现产业集聚通过提升企业全要素生产率和改善融资约束显著提高了企业对外直接投资的意愿，研究结论对西北地区经济平衡充分发展具有重要的政策启示。

关键词：对外直接投资;产业集聚;生产率

历经改革开放40年的发展，我国经济取得了长足的进步，目前中国不仅是吸收外商投资的大国，也是对外直接投资的新兴力量，现已成为第二大对外投资国。产业集聚作为一种区域化生产模式，有助于各类要素在区域内的融合，能够对企业所处的要素市场、劳动力市场和产品市场产生正的外部性影响，推动生产率的提高和交易成本的下降，使企业更愿意将经营活动延伸和扩展至国际市场。

1 文献综述与理论机制

经过对现有文献的梳理，主要有两类研究与本文所要阐释的问题有关。第一类是研究产业集聚的经济效应。对产业集聚问题的探讨最早可以追溯到Marshall（1920）的论述，Marshall认为产业集聚的“外部效应”可以概括为劳动力蓄水池效应、投入共享和研发溢出三个方面。以Melitz（2003）、Helpman（2004）为代表的新新贸易理论、企业异质性理论认为，生产率是影响企业开展海外经营活动与否的重要因素。第二类是OFDI增长的影响因素研究。从企业自身的动机来讲，对外直接投资的原因可以分为扩大出口市场、获取资源能源、获得国外先进技术、推动国内产业调整（黄梅波等，2018）。另外，融资约束（宫旭红等，2017）與企业是否出口（崔远淼等，2018）也是影响企业对外直接投资意愿的重要因素。

从以往研究可以看出，当产业集群在某一区域内产生劳动力蓄水池、中间投入品共享和技术研发溢出等效应，对企业的全要素生产率产生正的外部性，从而形成集聚优势;在金融体系不健全的情况下，融资约束是企业，尤其是民营企业决定对外直接投资与否的关键，城市和行业层面高质量的产业集聚可以整合企业间的资源配置，通过集聚优势改善企业营商环境，缓解融资约束问题，降低企业融资成本，有利于企业对外直接投资活动意愿的提高。

2 模型设定与计量结果

2.1 模型设定

本文利用《中国工业企业数据库》进行实证分析，为克服样本随机性带来的选择偏误问题，本文引入Heckman（1979）构造的选择模型来估计产业集聚和融资约束对于企业对外投资的影响：首先利用包含全样本的Probit模型对企业对外直接投资的概率进行估计，计算逆米尔斯比并将其带入对外直接投资规模方程以克服误差;此外，考察金融市场不完善的西北地区对外直接投资，融资约束是一个重要因素，本文在模型中放入产业集聚与融资约束的交乘项进行衡量，模型为：

2.2 检验结果

基于工业企业数据库中西北五省的数据，表1报告了基本估计结果，模型一仅对生产率、城市和行业层面产业集聚与融资依赖度的交互项进行估计，模型二控制了企业的出口因素，两个模型估计结果均较为稳健。

首先，在对外直接投资选择模型中，无论是在产业集聚的城市化经济层面还是地方化经济层面，企业全要素生产率的系数均在1%的水平下显著为正，说明产业集聚所带来的生产率变化是影响企业对外投资与否的重要因素，符合新新贸易理论中关于生产效率影响对外投资的论断。方程中产业集聚与融资约束交乘项的系数均显著为正，说明产业集聚通过降低企业的融资约束提高了企业对外投资的意愿。从产业集聚的影响程度上来讲，行业间城市内的产业集聚对于企业对外投资的影响程度较为明显，即不同行业在同一城市范围内的产业集聚会明显提高企业对外直接投资的参与度。相比之下，行业内地方化经济层面的产业集聚影响较小，即同一行业内的集聚会产生较小的外部性。

其次，从模型二可以看出，在控制了可能影响企业对外直接投资的其它因素后，发现企业是否出口对其对外直接投资的决策产生了显著影响，这可能是由于企业在出口过程中获得了相应的海外经验，拓宽了渠道，从而更容易进行对外直接投资。

3 结论与启示

在中国企业对外直接投资活动日渐频繁、东西部发展不平衡的背景下，本文研究发现：产业集聚带来的生产率水平的上升显著增强了本地区企业进行对外直接投资的意愿;通过改善企业的融资约束问题，对企业对外直接投资决策有明显影响。

本文的研究为我们理解金融市场不健全地区的产业集聚对于企业对外直接投资的影响提供了一定经验，并在某种程度上弥补了西北地区基于微观主体研究不足，具有启示意义。首先，西北地区企业生产率普遍较低，要扩大对外直接投资，第一要务是增强企业自身实力，鼓励创新与研发，提高科技创新水平，充分发挥集聚优势，加强产业间的交流合作，提升生产技术实力;其次，有机的产业集聚有利于企业间要素交流融合，为其发展提供正的外部性，政府应加强引导，合理规划，出台切实可行的优惠政策，既要使不同行业的企业在城市内有机集聚，也要使同行业的企业合作共生;最后，着力解决民营企业在对外直接投资中的融资约束问题，拓宽融资渠道，加强信贷支撑，解决企业在对外直接投资活动中的后顾之忧。

参考文献：

[1] 田巍，余淼杰.企业生产率和企业“走出去”对外直接投资：基于企业层面数据的实证研究[J].经济学（季刊），2012（02）.

[2] 严兵，张禹.生产率、融资约束与对外直接投资[J].世界经济研究，2016（09）.

[3] 佟家栋，刘竹青.地理集聚与企业的出口抉择：基于外资融资依赖角度的研究[J].世界经济，2014（07）.

作者简介：彭瑶（1993—），女，甘肃兰州人，经济学硕士，研究方向：跨国公司与国际投资。

（作者单位：四川大学）