京东的“劫”，拼多多一个也没躲过

京东走过的“弯路”

从电商历史来看，拼多多与京东一样都经历了一段高增长时期，其中最被看好的就是用户规模。

2014年，在腾讯的流量加持下，京东的活跃用户数从4 730万翻了一倍至9 660万，在2017年底达到了2.92亿。

然而，电商和社交不一样，它并不是一个非此即彼的行业，用户的选择有十分大的弹性。京东在2017年～2018年遭遇第一次寒冬，核心数据连续4个季度下滑。2018年，京东活跃用户数为3.053亿，同比仅增长4.38%，甚至在2018年第三季度环比减少860万用户。

2018年第一季度，京东净利润为15亿元人民币，其中来自经营性利润只有400多万元人民币，经营性利润占比不到1%，真实盈利能力堪忧，京东股价从年初的50.6美元高点，一路跌到了第一季度末的19.2美元，市值抹去了62%。

这背后深层次的原因是—京东在之前几年快速消化腾讯带来的流量，弓弦拉满之后，目标客户被开发完，既没办法再次寻求用户增量，也没办法盈利。

拼多多走过的“弯路”

用户层数量上，拼多多也陷入了瓶颈。从2020年第一季度的数据来看，拼多多过去12个月内的活跃用户数为6.281亿，这一数字已经与中国网购人员数量相差不大，意味着过去一年大部分网民都曾体验过拼多多。同时，拼多多的获客成本也扩大了6倍，说明社交电商和下沉市场的红利也差不多耗光，这一点可以从拼多多的月活跃用户数增量中看出来—从2019年第四季度的5 200万突然下跌到2020年第一季度的500万，即便是大量“烧钱”也难抑下滑，增速慢下来是一件必然的事。

亏损方面，拼多多和京东半斤八两。……