下半年，抓机会仍要让位于“防风险”

李健　林伟萍

沪深两市5月29日的总成交额5700多亿元，这已经是连续第六个交易日低于6000亿元规模，和3月10日的过万亿成交额相比更是不能同日而语。

实际上，今年上半年全社会流动性相对充沛。那么，A股市场流动性为何越来越趋于“稳中走低”？下半年流动性是否有保障呢？

就此，本周《红周刊》邀请了高腾国际权益首席投资官李宇、多夫曼基金董事总经理张景舒、首创证券研发部总经理王剑辉和中泰证券高级策略分析师徐驰等机构人士，围绕下半年流动性以及惠及板块和个股展开讨论。

美国经济“硬启动”概率大美联储为后续放水留足空间

《红周刊》：从2019年10月到5月20日，美联储资产负债表规模从4万亿美元几乎翻倍，至70380亿美元，这种规模的流动性发挥了怎样的作用？

李宇（高腾国际权益首席投资官）：美联储投放巨额流动性，对美股和美国经济肯定是起到“定海神针”的作用。此次疫情是近100年来最大的瘟疫，也造成了全球失业人数一下子增长到两三千万。但从资本市场表现来看，依靠巨大的流动性，美国资本市场只是受到短暂的冲击，恢复得很快。截至5月27日收盘，纳斯达克今年以来累计涨幅已经为正增长。

王剑辉（首创证券研发部总经理）：美联储实行宽松政策的出发点，首先是避免市场出现第二次像2008-2009年时突然的冻结状态，让市场能够维持正常运转，美联储为此不惜一切代价。第二是为财政宽松铺路，美联储3万亿美元扩表大部分间接2万亿刺激计划“买单”，使新发国债成本维持在低位，让财政有充裕的资金来实施支持计划。……