3000点左右成立的基金怎么样了

二鸟说

2018年1月是近三年一个阶段性的高点，上证指数摸高3587点之后，开启了漫长的下跌行情，年内回撤近30%，个股普跌，市值严重缩水。在这段时间，陆续发行成立了一批基金，由于發行点位较高，基金经理的管理难度很大。

笔者统计了一下，这段时间成立的权益类基金共有104只。到目前为止，有约两成基金的净值增长率为负，持有人处于浮亏状态。但仍有一些基金经理具备较强的主动管理能力，大幅超越业绩比较基准，为投资者带来了可观的正回报。

比如汇添富价值创造定开混合（005379）成立于2018年1月19日，正逢市场阶段性的高点。截至2020年2月13日，该基金的净值为1.3360。意味着两年来，在同期沪深300指数下跌7.6%的情况下，这只基金逆市给投资者带来了近34%的正收益。

像这样的基金就是典型的好基金。即使是面对较为不利的市场环境，基金经理仍然能发挥管理能力，顶住市场压力，为投资者带来不错的收益。

为什么汇添富价值创造能逆市上涨

汇添富价值创造成立以来先后经历了2018年的下跌市、2019年上半年快速上涨的“小牛市”和2019年7月至今的震荡市，两年下来累计收益率将近34%，跑赢沪深300指数41.2个百分点。不论是绝对收益还是相对收益都相当优异。

为什么汇添富价值创造能取得如此优异的成绩呢？笔者认为基金经理对大势判断准确、行业配置得当，起了重要作用。

2018年成立初期，由于市场处于相对高位，且贸易摩擦带来不确定因素，基金经理将股票持仓保持在60%-70%的较低水平。并在行业上主要选择消费、医药、金融等内需相关行业，回避贸易摩擦带来的影响，较好地控制了下行风险。

2019年2月市场回暖，基金经理果断加仓，将股票仓位迅速提升到90%左右，且全年始终保持较高的仓位。基金持仓主要集中在消费、医药、互联网、现代服务等行业，与当年的市场风格较为契合，该基金全年大涨60.25%。

我们可以看到，正是由于基金经理进行了有效的主动管理，汇添富价值创造得以逆市上涨，获取较好的收益。

聚焦价值投资

除了对大势的精准判断，基金经理对个股的精选也起到了相当重要的作用。在选股策略上，汇添富价值创造始终坚持价值投资，聚焦价值创造，关注好行业、好公司、好价格。

首先优选具有较高行业景气度，且保持高速发展的行业。再从这些行业中精选出竞争优势突出，具有较高的ROE、较好的现金流和较宽护城河的优秀上市公司。最后等待估值合理的价格。

汇添富价值创造主要聚焦于消费升级、医药转型、科技创新、金融服务等行业和主题，深度聚焦价值创造。

消费升级：随着居民收入水平提高，消费结构从以商品消费为主转向商品消费和服务消费并重。服务型消费、体验型消费的爆发也是本轮消费升级的亮点，居民越来越愿意为高品质的商品付出溢价。

医药转型：医药行业正面临着从仿制药到创新药，从模仿创新到源头创新的变革。随着中国老龄化社会的逐渐到来，医疗服务的占比也在持续提升中。

科技创新：自去年贸易摩擦爆发后，科技创新和自力更生已经成为决策层的共识。在生物医药、高端制造、信息技术等优秀领域和产业发展路径的变化，蕴含着丰富的投资机遇。

金融服务：银行板块具备较高的ROE，且呈低估值高股息特征，具备中长期配置价值。同时，随着行业监管逐渐趋严，保险代理人增速放缓，健康险持续高增长等趋势，保险龙头企业也同样具备配置价值。

从汇添富价值创造定开去年的四季报来看，主要是长期持有高端白酒、家电、消费、医药、互联网等龙头企业，锁定这四大方向，坚持以时间换空间，静候美好发生。

好的基金经理创造好成绩

汇添富价值创造的掌舵人是优秀的中生代基金经理胡昕炜。胡昕炜硕士毕业于清华大学，2011年7月加入汇添富基金，2016年4月担任基金经理，是汇添富内部成长起来的优秀选手。他长期从事食品饮料、农业、轻工制造等行业的研究，核心能力圈在消费、医药等领域，尤其是对消费行业有深刻的见解。

胡昕炜非常重视控制风险。他认为：不会当后卫的前锋不是好基金经理，管理组合的净值如果亏损了50%，要上涨100%才能回到原点。为了控制风险，首先要保持仓位的合理稳定，其次是相对均衡的资产配置，最后是紧密跟踪行业和个股的基本面，保持组合的运行平稳。

在投资风格上，胡昕炜是典型的价值投资风格。立足于长期投资，通过深度挖掘个股价值来实现基金净值的稳健增长。择股上，主要是精选具有较高的ROE、较好的现金流和较宽护城河的优秀上市公司。他持股周期较长，换手率较低。

以胡昕炜管理时间最长的汇添富消费行业（000083）为例，他于2016年4月接手该基金，截至2020年2月13日，三年零十个月累计收益率114.31%，超越基准69%，年化收益率高达20.93%。

从分年度收益来看，汇添富消费行业表现比较稳定。在2017年和2019年分别取得49.89%和72.84%的年度收益率。在2018年的单边下行中，全年仅下跌18.38%。由于攻防能力俱佳，汇添富消费长期业绩优秀，不仅大幅超越业绩比较基准，也远超同类平均水平。

由于优秀的业绩和稳定的表现，胡昕炜获得了包括2018年度“四年期混合型基金金牛奖”在内的业内多项大奖，其投资能力受到业内广泛认可。

坚实后盾，助力产品超越

胡昕炜所在的汇添富基金成立于2005年，是一家具备较大行业影响力的领军型基金公司。汇添富基金非常重视主动管理能力，尤其是权益投资能力值得信赖。

在投资理念上，汇添富基金坚持长期投资理念，以企业基本面为立足点，把握市场脉络，做中长期投资布局，严格控制风险。其研究体系全面且深入，覆盖大类资产配置、行业配置和个股选择等多个方面。汇添富基金具备专业的投研能力、扎实的基础性研究，能为基金经理提供强大的后援保障，助力产品从“平凡”到“卓越”的蜕变。

据银河证券基金研究中心数据，截至2019年年底，其非货币基金规模在全行业排名前五；过去5年、过去10年，汇添富旗下股票基金，其股票投资主动管理收益率（算术平均）在同期前十大公募基金管理人中均排名第一。

定开运作，投资正当时

相较于胡昕炜管理的其他产品，汇添富价值创造具有两方面特点：

第一，全市场择股。根据基金合同，汇添富价值创造可通过港股通直接投资于H股，能实现全市场择股。相较于A股，港股市场环境更为成熟，估值具有优势，给基金提供了更多投资机会。

第二，定开运作。汇添富价值创造以12个月为一个周期，定期开放运作。在封闭期间，基金份额固定，不受日常申购赎回的干扰。这有利于落实中长期投资理念，长期持有优质个股，力争提高产品收益率。

从目前来看，由于疫情的影响，近期市场有一定的回调。由于疫情期间社会经济活动受限，尤其是居民消费受到抑制，消费类个股承压。但从长期来看，随着疫情逐步得到控制，社会经济活动终会回归常态。A股会呈现震荡上行的态势，且底部会慢慢抬高，消费等板块的刚需属性不会改变。而目前市场的回调，正是给了投资者一个良好的介入时机。

不过，值得注意的是，定开类产品都有一个较长的运作期，如汇添富价值创造12个月为一个运作周期。这意味着申购后一年内不可赎回。因此，投资者如果要投资定开类产品，不仅要按照上述标准选好产品，更要做好资金安排，合理分配流动性。

最后提醒大家，基金有风险，投资需谨慎。