基金价值管理刍议

樊美英

一、引言

价值管理一般有三个核心的要素：创造价值、管理价值、衡量价值。创造价值更多的是反应了企业或者组织的总体战略，包括顶层战略、部门战略等等各个层级。管理价值主要体现在企业或者组织的内部软实力，包括管理能力、企业文化、治理结构等等。衡量价值主要体现在对于相应的价值进行必要的评估，以期能够为下一步的价值管理奠定重要的现实基础。对于基金管理来说，同样可以适用价值管理。基金的管理过程通常体现在“募投管退”四个环节。每一个环节都有自身的价值管理诉求，我们也将基于此进行详细的分析。

二、当下基金管理各个环节价值管理存在的问题和不足

（一）资金募集环节中缺少风险意识，对LP的评估不到位

在基金的使用中，资金的募集是前提和基础，没有良好的完成资金募集，也就难以进行后续的基金投资工作，更加谈不上基金的投资效益。通常来说，有限合伙制的基金的出资人为LP，基金的发起人或者管理人在寻找LP的时候，不能因为其是资金的出资人，就可能在谈判的过程中处于相对较低的姿态，从而缺乏对于LP的评估，导致后期在资金的实际到位过程中出现一些风险。一般来说，对于LP的评估，主要从两个方面进行：一是注重其出资能力，主要考量LP的一些核心财务指标，核心业务情况等等，超出能力的出资承诺对于整支基金的健康运行来说是非常不利的。二是注重其出资意愿。……