基于PPP项目全生命周期融资管理策略研究

黄立 中铁城市发展投资集团有限公司

一、PPP项目融资概述

（一）PPP项目融资概念

融资实质上是货币资金的融通，是指企业筹集资金的行为与过程。PPP项目融资是随着PPP项目发展而产生的一种新型的项目融资模式，是为保障PPP项目顺利实施通过合法方式进行融资安排与实现融资的总称[1]。融资已作为PPP项目能否顺利实施的关键环节，因此，本文所讨论的PPP项目融资主要从融资视角来界定。

（二）PPP项目融资特点

1.融资管理周期长

PPP项目融资周期与PPP项目投资、建设、运营周期相匹配，融资管理贯穿PPP项目全生命周期。目前一个PPP项目投资动辄数十亿，建设、运营周期长达20-30年。因此，单个投资方或单个金融机构都很难满足一个PPP项目资金需求和周期性要求，存在市场资金供给与需求期限不匹配的问题。

2.融资参与主体多

PPP项目融资参与主体主要有政府、政府实施机构、政府平台公司、社会资本、金融机构、类金融机构、咨询机构等。政府是PPP项目的发起人，社会资本是PPP项目重要参与和建设力量，金融机构是PPP项目资金来源的重要保障。然而各参与主体之目的、顾虑与利益诉求不尽相同，在PPP项目融资各阶段参与程度不同，发挥的作用也不尽相同。

3.融资方式多元化

PPP项目融资方式主要有股权融资和债权融资，由于单一的融资方式和渠道无法满足PPP项目资金和期限需求。因此，PPP项目融资方式和渠道需要多元化，目前主要的融资方式有社会资本投入、PPP基金、银行贷款、债权融资、信托计划、保险融资、资产证券化、融资租赁等。……