国有企业产业投资基金运作模式初探

肖泱

【摘要】作為具有市场价值的产品，工业投资基金在中国发展迅速。先进的企业开启投资基金运作模式，包括交通管理、管理优化和工业布局。虽然在中国，工业投资基金的市场增长前景良好，但存在不可忽视的风险。国家需要制定必要的风险管理。增强国有企业风险管理基金的能力，可以提高“财务管理和投资能力”的水平，可以提高管理投资的经济效益，改善社会投资的经济控制和经济结构保护，并且让其价值将在提升国民经济中的重要地位中发挥重要体现。在这一背景下，对产业基金的运作模式进行了简单介绍，并就国资背景的产业基金组织形式进行探讨和策略建议。本文首先对产业投资基金的概念进行了介绍，然后再对产业投资基金模式进行分析，接着对国有企业产业投资基金制度进行了探讨，最后对国资背景的产业投资基金运作模式进行了探讨。

【关键词】国有企业  产业投资  基金运作

就中国工业投资基金而言，大多数工业投资基金由政府资助，而且，资金数相对较大，涵盖银行和政府金融机构，其他金融机构以及国有企业等一些投资者的资金等。社会保障等通常投资于国家政策建议和支持的行业、企业或工程。而股权，财富，基金等可以有效地收集社会资本，和政府的国有企业合作，并在国家融资中发挥重要作用。政府资本和社会资本的融合也具有爆炸性的影响。为了协调政府和社会的发展，国家发展改革委员会于2016年1月发布了《政府出资产业投资基金管理暂行办法》，以下简称《办法》》，规定了公共投资资金的比例和范围，行业投资基金以及公共资金的综合管理和管理的方向进行了详细的规定。在建立中国工业金融基金的过程中，私营企业的业绩和治理可能要比国有企业建立的私募股权基金更强大。

一、产业投资基金概念简介

工业投资基金是指提供收益分配以及管理服务，以支持联合投资系统，其中包括对非推荐公司的风险分担和股权投资，特别是通过发行认证收入的基金和其基金管理人。参与工业投资，例如资金管理，风险投资，投资管理和基础设施投资等。还有就是工业投资基金是一种直接的基于股票的投资。而从长远来看，中小型企业或新兴企业需要利用有效的资源来获得稳定的资金。同时，工业投资机构通常属于公司管理层面，公司要制定中长期发展战略和计划以及支持集中度。要做到经营条件和长期利润的实现，公司治理要进行改善，并且要保证长期业务的发展以及业务运营。

二、产业投资基金模式介绍

投资基金管理模式是行业投资基金最基本，最重要的结构设计，它直接影响到投资基金的关键问题，例如基金管理结构，运营效率，收入分配和税收。就国有企业而言，国有企业的经营也需要法律援助和监管。

（一）组织形式介绍与比较

根据《公司法》和《合伙企业法》的有关规定，中国的产业组织现行法律形式包括很多种形式。例如，普通合伙人负责的债务，最高的包括债务的无限性，以及接管多笔债务的有限合伙人的捐款。通常，如果该基金的投资者是有限责任合伙人，那么他们提供该基金所需的大部分资金，并且就具有有限责任。如果投资不到1%，那就是具有无限责任和特定义务的普通合伙人。有限合伙的经营管理组织如下。

    与其他的投资者相同，工业投资基金在其投资范围内的工业投资基金贷款也具有有限所有者责任。而对基金的投资则具有更多的是“跟进”的性质。这种投资方式比有限责任合伙企业要弱得多，因为它没有无限数量的普通股，许多债务和投资信托的义务。

（二）管理模式介绍

首先由专门从事资金管理的投资管理公司提供。投资管理公司与行业投资基金协会签订《信托管理合同》，然后指定其为管理机构。其次，团队管理是在进行自我管理，不管是利用哪一个管理方法，都是为管理资金的。而董事会则被任命为管理基金协会，达到投资一定基金的期望，直到获得额外的回报。如果基金获得的收益超过预期的收益时，将支付执行人员的工资。

三、国有企业产业投资基金制度探讨

《中国合伙企业法》第3条规定：“国有独资公司、国有企业、上市公司以及公益性的事业单位、社会团体不得成为普通合伙人。”实体公司有四种类型：企业，公众对慈善机构，社会团体，无限的合伙企业和投资企业。根据《公司法》第3条规定，禁止行业共同投资基金作为普通合伙人参与合作投资，无论基金管理人是私营公司还是国有公司，这都是不允许的。因此，如果是国家或地区的基金管理，则受托人在开始融资时不应采用有限合伙制，因为政府不会为投资公司债务中的一般债务和大额债务作出回应。

（一）选择公司制、放弃合伙制

根据现行法律制度和法规要求，国有企业在建立行业投资基金协会时，以组织的形式建立平台，并使其运作。在政府一级，资本投资程序保护平等份额的权利得到保障。但是，不利之处在于，它不具有充当合伙人基金的灵活性和便利性，同时，在合伙人基金管理中对“财务渗透”这一问题得不到处理。

（二）选择强强联合策略

实际上，具有政府债券的国有企业或其他私人企业开始创造产业融资时，标准模型允许大型的国有企业集团相互借贷，扩大协作，扩大项目范围和深度以及共享和扩展资源，提高投资回收率。国家资本集团之间强有力的合作为建立行业奠定了良好的市场形象，这对吸引外国投资机构参与与增长相适应的融资充满信心。

（三）选择投资人和管理人相结合的策略

在投资建立工业贷款之后，国有企业和主要行业集团通常与基金公司有着良好的工作关系。投资者和管理人员的合作使行业公司能够维持资金管理，并避免行业中的不少问题，从而更好的进行控制和避免风险。

（四）保留合伙制，改变“国有性质”

实际上，要使民营企业（即综合管理公司）超过50%，国有企业就必须的少百分之五十。从股东的角度来看，国家的作用是调解国有企业和私营企业在利益分配上的分歧，私营企业的国有股份额较低，只有通过这种分配结构来提高国有股份额。《合伙人法》第3条规定的“国有企业”不能成为普通合伙人的问题，但根据现行法律，这种模式是一种可行的选择。

四、国资背景的产业投资基金运作模式探讨

（一）兼并收购

国家安全改革和国有企业改革进入新阶段，有关部门正在发布政策文件和指导方针，以促进发展。据资料统计，目前，国有企业并购主要集中在以下三种形式上：第一种是资产注入;第二种是战略投资;第三种是跨行业的横向并购和向行业上下游企业的纵向并购。上下游产业收购和垂直整合公司，但接下来国有企业的工业发展减少困难，加上国家安全保障和国有企业的不断发展，加快了资本运作。

（二）助力资产上市

基金发展的技术和企业要有适当财务管理团队，对战略性行业和企业进行投资。优化基金管理公司的管理模式。而且还可以向市场提供基于市场运营的保障。为了帮助私营公司有效地实现价值创造，获取价值，保留价值和分配资源。国有企业可以使其借鉴。

五、结语

工业投资基金的快速增长与政府的加速发展和市场需求密不可分。产业投资资金的运作模式更是解决初创科技型企业融资瓶颈的一个重要手段。国有企业通过合理高效运用，政府应在资源分配和政策指导中发挥积极作用，以确保基金组织的投资额能适应经济发展和当地产业的需求。政府应改善与政治角色相关的政策，吸引有前途的公司和投资项目，并鼓励发展战略性新兴产业。

参考文献：

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