建筑央企产业链延伸的并购重组路径分析

【摘要】本文在对企业并购重组的动因、企业并购重组的类型以及企业并购后的协同效应进行等理论进行了系统介绍，对企业产业链发展的意义、产业链并购的作用以及产业链形成的机制和途径进行了探索，指出了我国建筑央企的发展现状、建筑央企的并购需求以及建筑央企在并购发展中存在的主要问题，探讨了产业链延伸在建筑央企并购重组中的作用，提出了建筑央企产业链延伸的并购重组路径，为我国建筑央企产业链延伸的并购重组指明了发展方向。建筑央企通过产业链延伸的并购重组，将呈现出规模更大、内容更复杂、影响力更强的建筑央企新形势，有效优化建筑央企的产业布局、合理配置有效资源，推动产业链的延伸的并购重组，推进建筑央企更好发展。希望通过本文介绍，为建筑央企产业链延伸的并购重组路径探索提供一些参考。

【关键词】建筑央企  产业链延伸  并购重组

建筑央企产业链延伸的并购重组是建筑央企发展的新路径和重要探索路径，可以有效解决我国建筑企业布局和结构不合理等各种问题，进一步优化产业结构布局，实现建筑央企的产业链延伸和并购重组。通过对建筑央企的现状和建筑央企的产业链延伸及建筑央企的并购重组作用的探讨，将为我国建筑央企呈现出更加多元化、多样性、规模更大、结构更复杂、资源配置更合理方向发展，推动建筑央企更好发展。

一、企业并购重组

（一）企业并购重组的动因

企业并购是指企业的合并和收购。企业的合并指的是两家或者两家以上的企业在不经过解散清算程序的情况下合为一家企业;企业的收购指的是一家企业通过现金支付或者收购另一家公司股票，实现对另一家企业的实际掌控。企业并购即两家或者两家以上的企业通过产权合并或者收购，变成一家企业的过程。企业并购体现了优胜劣汰的竞争法则，处于劣势的企业往往容易被处于优势的企业所并购。

企业的资本有限，规模有限，生产效率有限，生产技术提高有限，只有通过合并重组，提高市场占有率。企业的并购重组是企业的市场行为，有助于企业规模的进一步扩大，有助于企业市场占有率的提升，有助于企业风险的规避，可以帮助企业合理配置资金，降低企业经营所需费用，降低企业的成本投入，提高企业管理效率。企业通过并购重组可以实现规模效应，达到降低费用获得收益的效果;企业通过并购重组可以实现市场份额的扩大，达到增加效益的效果;企业通过并购重组可以实现企业的多元化经营，达到快速开展新领域的经营活动获得收益的效果。

（二）企业并购重组的类型

企业并购重组可以分为横向并购重组、纵向并购重组和混合并购重组。企业的横向并购重组指的是属于同一个产业、同一类产品的企业之间的并购重组。下面将分别进行介绍：

企业的横向并购是一种最早的并购形式，是同一个行业之间的并购。企业的横向并购重组可以实现产品的集中生产、集中销售，有效扩大企业的生产规模，提高企业管理的效率，降低企业的生产成本，提高企业的规模效应。

企业的纵向重组并购指的是虽然不属于同一个产业，也不属于同一类产品的企业，但是企业的生产过程或者生产经营环境紧密相关的企业之间的并购重组。参与纵向并购重组的双方企业通常为原材料的提供方和产品的需求方，通过纵向并购重组可以扩大企业的生产经营规模，并提高企业各生产环节的配合，加速生产流程，缩短生产周期，节省中间环节。企业縱向并购重组可以获得更加稳定的原材料供应，拥有更加稳定的销售环节和销售渠道，提高企业在市场中的竞争力，获得更大的市场占有率，提高企业的经济效益。

企业的混合并购重组的企业既不属于同一产业、同一类产品，也不属于具有材料供应和产品销售关联的企业之间的并购重组。企业的混合并购重组可以扩展企业的经营范围，提升企业抗风险能。

（三）企业并购后的协同效应

企业并购后的协同效应可以分为经营协同效应、管理协同效应和财务协同效应。下面将分别进行介绍：

企业的经营协同效应指的是企业在并购重组以后提高经营效率，达到实现经济效益的提高。企业并购后可以产生合理的规模经济，降低企业的单位成本，提高企业的单位投入收益，最终提高企业的整体经济效益。横向并购重组的经营协同效应表现为规模经济效应，通过量的增加实现单位成本的降低。企业通过并购达到一定规模以后，可以带来较低的市场成本，实现规模经济效应。纵向并购重组的经营协同效应表现为企业交易环节的减少、交易费用的降低。混合并购重组的经营协同效应表现为提升企业工作人员的利用率，通过增加企业的经营范围，使得并购重组以后的企业人员得到充分利用。

企业的管理协同效应指的是企业管理者希望通过降低企业投资，提高企业收益率的方法扩大企业规模。企业管理者的收益与企业的利润相关联，管理协同使得企业的管理效率得以提升，进而提升了企业的经济效益。企业通过并购缺乏人才的企业，实现企业的重组，利用企业自身的管理人才优势，提高企业的整体管理效率，提升企业的经济效益。企业的管理协同效应强调企业并购重组以后规范管理制度和管理体系，让企业的优秀管理制度得以更好发挥其效能。

企业的财务协同效应指的是企业在并购重组以后，对于企业财务方面的积极影响。具体表现在企业的合理避税和预期效应。税法对于不同的企业资产有不同的企业税率，并购重组的企业可以通过财务处理实现合理避税。税法的亏损递延条款可以降低并购重组企业所得税的缴纳数额，也可以抵消企业后期的盈余，实现合理避税。

二、企业产业链延伸

（一）企业产业链延伸的意义

企业产业链延伸可以帮助企业追求市场势力，节约交易费用，消除市场压制。下面将从这三方面一一介绍。

信息不对称在企业产业链延伸进程中具有重要作用，企业在不同的阶段都会加上企业本身的价格成本边际，但是一体化的产业链将减少多余环节不必要的加价，大大提升了企业产业链的经济效益。实现产业链的纵向控制，扩大在市场上的势力，可以促进企业效益对大化。

企业产业链的延伸可以降低企业之间的交易费用。减少了不必要的交易环节，缩短了企业的生产流程，节约了企业的运输成本、折损成本等，有效降低企业不必要的投入，提高企业的经济效益。

产业链的延伸可以提高企业在市场上的垄断势力，减少或者消除竞争对手或者源头企业对于企业自身发展的遏制，稳定企业的原材料和销售渠道，消除市场压制。产业链延伸后的企业的垄断地位更高，可以影响市场的价格，降低企业的采购成本，提高企业的产品销售价格，获取企业在市场上的垄断优势，提升企业的垄断利润，助推企业的发展壮大。

（二）企业产业链延伸的依据

企业产业链中的每一个环节都是相互独立的产业，多个不同的产业联系在一起就可以构成一个完整的产业链。在我国制造业不断发展、壮大的金成中，规模经济带来的市场垄断与市场经济的竞争之间产生了剧烈的冲突，规模经济和市场经济之间平衡点的实现依赖于企业产业链的延伸。不良的资源配置效率来自于不良的市场行为，不良的市场行为来自于不良的市场结构，企业完全可以通过产业链的延伸来实现市场占有率，提高资源配置效率。

（三）企业产业链延伸的机制与途径

企业产业链延伸会受到外界各种因素的影响和制约，具体表现为受到国际产业链的布局调整，受到国家产业结构的布局调整，受到地方产业政策的引导等各种因素的影响。在各种因素的协同作用下，促进产业链的延伸和发展，形成不同类型的产业链。企业产业链在外界因素的作用下会不断延伸和扩展，提升产业链节点企业的竞争程度，实现企业间的合并重组，形成一体化的产业链条。

三、建筑央企的发展现状及并购进程

（一）建筑央企的发展现状

在公有制为主体，多种所有制经济共同发展的社会主义市场经济体制下，建筑央企在国民经济发展中占据了重要的地位，建筑央企的分布范围广，在建筑央企的并购重组过程中呈现出了浓厚的中国特色。早期的建筑央企的并购重组发生在同一个地区之间发展状态良好的建筑央企和经营状态极差的建筑央企之间，目的就是消灭亏损建筑央企，实现扭亏为盈的效果，解决建筑央企职工就业稳定问题。建筑央企的并购重组很多是因为国有企业的改制和国有资产管理及运营体制的变革，通过国家的行政干预，政府的推动，使建筑央企实现合并重组。在我国经济体制逐步完善的过程中，产权改革成为了建筑央企合并重组的重要内容。建筑央企通过并购重组实现规模的扩大，调整经济结构，让企业做大做强，有利于结构的调整、国民经济的发展以及企业经济效益的实现，是建筑央企追求利益和长远发展，扩大市场和降低风险的目标追求。国务院国资委注重推进建筑央企的合并重组，并于2006年明确了推进国有经济布局和经济结构调整的目标和原则，确定了方向和重点，引导建筑央企的重大投资和并购重组的方向。

建筑央企的并购重组是市场经济的基本要求，建筑央企的并购重组具有鲜明的特点。一是，建筑央企的国内生产总值比重高，分布范围广。二是，建筑央企的合并重组处于中国市场经济的逐步完善进程中。三是，建筑央企的并购重组受到国家行政规划、宏观调控的影响，承担着企业职工就业问题的社会责任。建筑央企的并购重组要考虑各种影响因素和条件。一是，建筑央企之间的合并重组，可以有效促进资源的整合，优化建筑企业的产业布局，发挥合并前企业的各自优势，提升合并重组以后企业的综合实力。二是，建筑央企内部的合并重組，可以提高建筑央企的管理水平，提高建筑央企的运营效率，确保建筑央企的发展与外部环境相适应。三是，建筑央企基于产业的重组，可以促进我国国有经济的产业升级，提升建筑央企的国际竞争力。

（二）建筑央企的并购需要

随着社会主义市场经济的不断发展，建筑央企的发展从竞争走向合作是必然发展方向，也是市场经济发展的必然结果。建筑央企的并购重组可以提升其综合竞争力，适应时代发展的需要。在建筑央企合并重组深入推进的过程中，建筑央企之间的竞争愈发强烈，建筑央企应当存在危机感，积极推进企业并购重组，尽早抢占市场，把企业做强、做大。建筑央企通过企业的合并重组可以有效提高企业的行业竞争力。建筑央企与地方建筑企业的重组通常采用市场的方式得以实现，通过股份制形式吸收公有制、非公有制、外资参与等多种形式的建筑央企并购，推进企业混合所有制的发展，加强建筑央企的核心竞争力。

（三）建筑央企并购中的问题

建筑央企并购重组导致地方国有建筑企业的沉淀成本，具有不可补偿性，对于投资者而言是一种损失，导致一些企业存在地址企业退出市场、退出产业的现象存在，是建筑央企并购重组不得不面临的问题。地方建筑央企的数量规模大，企业人数多，生产效率低，在并购重组过程中面临着补偿沉淀成本的问题。经济型沉淀成本体现在大规模的特定资产不能够随着并购重组而进入新的产业，发挥其应有的作用，原有企业的职工安置成本、退出市场的违约成本、债务成本等一些列沉淀成本制约着并购重组后企业的发展。体制方面的沉淀成本体现在原有企业除了追求经济效益，还承担着养老、医疗、住房等社会责任，体现在地方政府和企业领导人对于自身利益的追求，体现在劳动市场、资本市场、以及法律规章不健全等问题。社会性的沉淀成本体现在建筑央企员工的失业不仅是没有了工资，更是没有了医疗保障、养老保障等，造成社会发展的不安因素的出现。

建筑央企并购重组导致企业产权变动，原有企业之间存在着职能和机构的重叠，阻碍合并重组以后企业管理职能和组织结构的整合。建筑央企的效率受到人员、结构以及技术等多方因素的影响，在提高效率、调动员工积极性尤为关键，需要建立相应措施，做好结构调整和制度创新，让人员和结构、技术相匹配，对董合并重组后建筑央企发展。

原有企业具有自身的企业文化，企业文化影响着企业的运行和发展，建筑央企并购重组以后，面临着如何将原有企业的企业文化有机融合的问题。建筑央企并购重组以后，只有注重原有企业文化融合，才能够提升现有企业文化，让企业文化更具生命力、影响力，主推企业健康、持续发展。

四、产业链延伸在建筑央企并购中的作用

（一）建筑央企产业链加快重组步伐的战略意义

建筑央企产业链加快重组步伐是提升我国国家竞争力的需要，是突出主业、优化产业结构、推进战略性结构调整的需要，也是建筑央企加速发展、应对国际竞争的必然选择。建筑央企产业链加快重组步伐有利于推进产业链一体化，推动有国际竞争力的建筑央企的合并重组，可以提升我国建筑企业的竞争力。突出建筑央企的特点，注重建筑央企的发展战略，是建筑央企发展应当遵循的规律。建筑央企突出主业、优化产业结构、推进战略性结构调整，有利于企业实现协同效应以及资源整合，促进建筑央企的产业结构升级和调整，提高建筑央企的核心竞争力。经济全球化背景下，跨国公司的全球化并购重组成为了产业链竞争、产业链延伸的有效手段，跨国建筑企业的并购重组正推进着我国建筑企业的并购重组发展。建筑央企在面临经济全球化发展带来的影响，在并购重组中进退有序、有所为有所不为，通过产业链延伸提高营业规模，提高经济效益，提高国际竞争力。

（二）产业链延伸在建筑央企并购过程中发挥的作用

产业链延伸可以减少企业生产的中间环节，扩大价值产出，实现企业发展的规模经济效益。建筑央企通过并购重组，实现产业链条的横向并购，能够有效补充和调整主业资产，实现对产业链内部成本各个环节的控制、质量管理的控制，降低单位经营承本，提高企业经济效益。建筑央企掌握着战略性资源，通过产业链延伸，稳定和巩固上游链条，建立稳固的下游销售渠道，可以降低建筑企业的承业成本，有效利用行业垄断优势获取经济效益。

产业链延伸可以有效消除区域壁垒，加快建筑产业的市场化进程。建筑企业在从产业链的上游流转到产业链的下游的过程中，会面临着市场注入、行业、企业以及地方政府等多方面的压力。产业链的不同环节由不同的行业主管部门管理，延伸产业链条进入新的产业会受到很多条件的限制和制约;地方政府为保障原有税收效益，对新发展企业或者企业发展链条的延伸起着消极作用;现有企业对于产业链延伸的企业形成一定的冲击。因此，企业要想进入新的产业链、新的行业，更好的办法就是通过企业并购重组。

我国建筑行业各环节附加值低，关键技术和关键设备采用从国外引进的策略，创新意识和创新能力差，不能很好的进行创新发展，不利于建筑企业的长远发展。产业链整合延伸实现建筑央企的并购重组，可以确保企业有更多的时间、精力和财力去推动产业科研和创新，并将研发成果快速应用到产业发展中，打造建筑央企自身的核心技术，推动建筑央企发展。

五、建筑央企产业链延伸的并购重组路径分析

（一）减少中间环节，降低交易成本，实现效益最大化

建筑央企通过产业链延伸的并购重组，可以打通上下游的产业链，减少企业的中间环节，节约建筑企业的交易成本。全球化的建筑企业发展呈现出上下游一体化的发展趋势，从上游的原材料采购、中游的建筑、生产，再到下游的销售、服务，逐渐表现出全球竞争形势 。建筑央企只有更加注重打通上下游产业链，实现产业一体化，发挥产业结构优势，减少中间环节，降低交易成本，才能实现经济效益最大化。

（二）多元化经营，分散风险，获取利益

建筑央企具有较多的生产企业，拥有较多的配套公司和实体，建筑央企的多元化运营模式，可以有效推动建筑央企发展，分散企业发展风险，抵御各种外部风险。建筑央企通过企业的并购重组，可以吸纳更多多元化的元素，推动建筑央企的多元化经营模式，发展多元化的发展道路，有效规避企业发展中的各种风险挑战，保证企业经济效益得以实现。

（三）打破行业壁垒，消除市场压制

建筑央企通过合并重组，可以兼并行业内发展缓慢，甚至面临破产的建筑企业，吸收原企业的优良资源，占据更加广阔的市场份额。建筑央企通过延伸产业并购合并重组，可以打通建筑企业的产业链，增加企业在建筑行业的垄断实力，有效抵御上游原材料企业的遏制和排挤，稳定上游的供货渠道，稳定下游的销售渠道。充分利用建筑央企和兼并企业各自的优势，推动我国建筑行业的大型化、集成化，在保持建筑央企传统优势的基础上，发挥被兼并企业的各自优势，提高并购重组后的建筑央企的国际竞争力，带动我国建筑企业的产业发展。

六、结语

建筑央企的产业链延伸的并购重组是我国建筑央企发展路径的新探索，对于建筑央企的发展具有良好的促进作用。本文在对企业并购重组的动因、企业并购重组的类型以及企业并购后的协同效应进行等理论进行了系统介绍，对企业产业链发展的意义、产业链并购的作用以及产业链形成的机制和途径进行了探索，指出了我国建筑央企的发展现状、建筑央企的并购需求以及建筑央企在并购发展中存在的主要问题，探讨了产业链延伸在建筑央企并购重组中的作用，提出了建筑央企产业链延伸的并购重组路径，为我国建筑央企产业链延伸的并购重组指明了发展方向。建筑央企通过产业链延伸的并购重组，将呈现出规模更大、内容更复杂、影响力更强的建筑央企新形势，有效优化建筑央企的产业布局、合理配置有效资源，推动产业链的延伸的并购重组，推进建筑央企更好发展。

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作者简介：陈旭（1971-），男，汉族，北京人，本科学历，中国核工业二三建设有限公司总经济师，高级经济师，研究方向：经济。