人民币衍生品：中美政策预期分化叠加买盘汹涌，一年掉期创近五年新高

路透上海8月3日 - 中国境内美元/人民币掉期曲线周一继续上移，其中一年期掉期点逼近1,450点创近五年新高。交易员表示，跨月之后银行间资金价格回落，但短端掉期点暂时仍偏高，如果后续供需紧平衡不能缓解，短端调整空间料较为有限。

他们并指出，7月底召开的中央政治局会议基本确立了货币政策向常态回归基调，而疫情影响下美联储仍可能加码宽松，货币政策预期差可能让中美利差维持在偏宽水平，这也有利于资金流入，不过如果客盘买需放缓，估计长端1,500点水平基本反应利差水平。

“政治局会议对预期的影响还是很大的，中美利差继续拉大，买盘买得很凶，一早又几十个点上去了，”一中资行交易员称，“另外市场预期美元还能跌，配置盘的套保需求估计还会有。”

浙商银行最新观点认为，最新政治局会议看，资本市场是后续发展重点，股市情绪若能维持积极向好态势，人民币利率料仍承压较大。另外考虑到8月存单到期压力较大，货币资金波动预计也将放大。

“整体来看中美利差料继续维持震荡走阔态势，一年期掉期预计将维持在1,200-1,500点区间波动。”浙商银行报告称。

备受金融市场关注的中国中共中央政治局会议7月底召开，本次会议基本确立了货币政策向常态回归基调。分析师认为，货币政策更加注重精准导向，并没有释放进一步货币宽松的信号。

北京时间12:26，境内美元/人民币隔夜期掉期报5.03点，一周期掉期报42点，一个月期报162点，一年期报1,448点，上周五收盘四个期限掉期点分别收在4点、40点、150点和1,388点。……