地方政府专项债政策变化中的商业银行策略

张贺

摘要：自2015年预算法修订实施以来，我国地方政府政府债券发行进入常态化，地方政府债券作为地方政府合法的融资方式，已成为区域经济建设重要的资金来源及遏制地方政府隐形负债和稳增长重要利器，承做或“包装”专项债势必成为银政合作常态化工作。专项债的政策推陈出新，总体向好，文章注重梳理2019年以来专项债重大政策变化，从而提出商业银行的应对策略。

关键词：地方政府;专项债;配套融资

专项债券自2017年试点发行至今，新增债券额度快速增长，2019年全国新增专项债券额度2.15万亿元，较2018年增加8000亿元，额度分配上超过一般债，成为地方经济重要支柱。2019年以来，随着针对专项债各种政策文件下发、中央及国务院会议关于稳增长的会议召开，专项债的发行销售渠道、功能定位、资金使用都有一些新变化，呈现出一些新特征。总体看来，专项债政策明朗，趋势向好。

一、2019～2020年专项债发展的新特征

第一、新增地方专项债规模大幅提高。2019年1～8月，全国通过地方政府发行的债券达到39626亿元。地方债券包括一般债券和专项债券，分别达16110亿元、23516亿元。其中专项债券占主要部分，发行比例达60%;依据债券的用途可以将发行债券划分为三类：新增债券、置换债券和再融资债券，这三种债券中以新增债券为主，达28951亿元，而后两种债券合计达28951亿元。其中新增债券又包括新增一般债券和新增专项债券，前者发行达8894亿元、后者占发行总量的70%，高达20057亿元。专项债的发行无论在整体地方政府债还是在新增债份额均超过半壁江上，而且还有上升趋势，专项债的存量余额已突破9万亿。……