中联重科：闯关战投式定增

王东岳

7月28日，中联重科（000157.SZ）公告称，拟于8月11日审议非公开发行股票相关议案，此前公司计划通过非公开发行方式引入4名战略投资者并募集不超过66亿元资金。

根据定增预案，中联重科本次定增发行价格为5.28元/股，公司股价7月29日收于8.4元/股，溢价59.09%，参与方浮盈39亿元。

自2月份再融资新政正式落地以来，“锁价8折+18个月限售”的战略投资者“套餐”受到热捧，上市公司竞相推出锁价发行方案。由于折价发行存在巨大套利空间且仅有战略投资者可以参与，战略投资者认定问题成为市场关注的焦点。

按照证监会在发行监管问答中的回复，战略投资者应在核心技术、市场、渠道、品牌等方面为上市公司提供战略性资源，并通过委派董事参与上市公司治理以提高公司长期盈利能力。

本次定增中，中联重科的非公开发行对象中不仅包括保险公司和私募股权投资基金，公司管理层持股平台也被认定为“战略投资者”。2020年4月，中联重科刚刚以2.75元/股完成核心管理层持股计划。如今，管理层持股平台再现定增参与方，其战略投资者身份认定值得关注。

战投认定“待考”

根据定增预案，中联重科本次非公开发行对象包括马鞍山怀瑾基石股权投资合伙企业（有限合伙）、太平人寿保险有限公司、海南诚一盛企业管理合伙企业（有限合伙）和宁波实拓企业管理有限公司4家机构。

本次定增拟发行12.5亿股，约占上市公司总股本的15.82%，募集资金将用于挖掘机械智能制造项目、搅拌车类产品智能制造升级项目、关键零部件智能制造项目、关键液压元器件（液压阀）智能制造项目以及补充流动性资金。……