债券发行门槛降低 审核注册流程简化

许艳 王海波

摘要：新证券法已于2020年3月1日正式实施，债券发行门槛降低，全面实行注册制，有助于企业实现公开市场债券融资，但短期内公募债券发行量恐难大幅增加。具体来看，中高等级信用债和城投债发行量大概率会有所上升，而低资质信用债发行量难有明显起色。新证券法对发行人和中介机构信息披露及投资者保护的规定更细致严格，有助于债券市场制度健全完善。

关键词：新证券法  注册制  债券市场  信息披露  投資者保护

新证券法及配套文件的主要内容

2019年12月28日，新修订的《中华人民共和国证券法》（以下简称“新证券法”）经第十三届全国人民代表大会常务委员会第十五次会议表决通过，自2020年3月1日起施行。2020年2月29日，国务院办公厅发布《关于贯彻实施修订后的证券法有关工作的通知》（国办发〔2020〕5号）（以下简称《实施通知》）。3月1日，债券市场监管部门陆续配合发布债券注册制相关通知，标志着公开发行债券进入注册制时代。这些通知包括《国家发展改革委关于企业债券发行实施注册制有关事项的通知》（发改财金〔2020〕298号）和证监会办公厅发布的《关于公开发行公司债券实施注册制有关事项的通知》（证监办发〔2020〕14号）。随后，上海和深圳证券交易所分别发布《关于上海证券交易所公开发行公司债券实施注册制相关业务安排的通知》（上证发〔2020〕13号）和《深圳证券交易所关于公开发行公司债券实施注册制相关业务安排的通知》（深证上〔2020〕129号）。这一系列文件值得债券投资者关注的主要内容包括以下几个方面。……