利率“换锚”的影响与应对建议

谭海鸣

摘要：根据相关政策安排，2020年3—8月，我国存量浮动利率贷款陆续开展定价基准转换（即“换锚”）工作。本文基于对美国利率“换锚”过程中的宏观变化、银行业变革及微观主体选择等进行分析和经验总结，探讨了我国利率“换锚”的过程、背景及银行业的应对之策，最后为按揭贷款借款人提供了相关建议。

关键词：贷款市场报价利率（LPR）  定价基准转换  利差  资产负债结构

为深化利率市场化改革，提高利率传导效率，推动降低实体经济融资成本，2019年8月17日，中国人民银行发布2019年第15号公告，决定改革完善贷款市场报价利率（LPR）形成机制。为进一步深化LPR改革，推进存量浮动利率贷款定价基准平稳转换，12月28日中国人民银行发布2019年第30号公告，明确“自2020年3月1日起，金融机构应与存量浮动利率贷款客户就定价基准转换条款进行协商，将原合同约定的利率定价方式转换为以LPR为定价基准加点形成（加点可为负值），加点数值在合同剩余期限内固定不变;也可转换为固定利率”。

根据上述政策安排，2020年3—8月，相关部门将对存量浮动利率贷款陆续开展定价基准转换（即“换锚”）工作。其中，存量房贷利率如何选择备受关注。市场上众多分析认为，未来较长时期内我国经济增速趋于放缓，通胀水平也相对温和，贷款市场报价利率（LPR）将呈下行态势，因此借款人应转为LPR加点利率。对于商业银行而言，“换锚”的影响最终要通过存贷利差（或称净息差）来衡量。当前市场的主流观点是，银行利差将随着LPR下行而收窄。……