激励效率和公平性：基于高管薪酬政策视角

杜闪 毕鹏

【摘 要】 依据薪酬披露政策、薪酬管制政策检验不同薪酬政策效果间关系，试图发现高管薪酬政策的综合效果。以我国2005—2015年间上市公司数据为初选样本，运用Logit回归方法分区间检验高管薪酬政策的经济后果。研究发现：在地方国企中，薪酬披露政策和薪酬管制政策效果间存在互补关系，而非国企中两种政策效果间为替代关系。进一步研究发现，在单纯薪酬披露政策下，地方国企内部公平性提升了激励效率，非国企外部公平性降低了激励效率;薪酬管制政策的实施，促进了央企内部公平性对激励效率的提升作用，但制约了地方国企公平性与激励效率间关系，非国企外部公平性对激励效率的作用保持不变。

【关键词】 薪酬披露政策; 薪酬管制政策; 激励效率; 公平性

【中图分类号】 F272.3  【文献标识码】 A  【文章编号】 1004-5937（2020）15-0091-08

一、引言

效率与公平是衡量企业高管薪酬分配合理程度的两大标准，但是，在给定社会资源预算约束下，两者间会存在目标替代关系，甚至会发生目标冲突。在我国转型经济的大环境下，规制高管薪酬的相关政策不断出台，按照薪酬政策目标的不同，可将我国高管薪酬政策分为薪酬披露政策和薪酬管制政策。以往的文献在考察某一种政策有效性时总是假定另一种政策是外生的，事实上，不同高管薪酬政策效果间的相互影响是不可避免的[ 1-3 ]。薪酬披露政策目标在于提升激励效率，薪酬管制政策则侧重于公平性，在综合考虑薪酬披露政策和薪酬管制政策时，我国上市公司高管薪酬政策效果间存在怎样的关系呢？……