B-S 模型下政治风险定价的研究
——以中国数据为例

马庆华 成 宇

（广东外语外贸大学金融学院，广东 广州 510006）

引言

近几年来，“一带一路”的建设已经成为我国实施“走出去”战略的重要举措。在“一带一路”的推动下我国的全球化进程得到加强，与各国贸易投资往来更加密切，企业的海外直接投资发展迅速。对外投资的不断扩大势必面临着投资风险问题。关于海外投资风险问题，主要可以划分为两大类，即政治风险问题和非政治风险问题。非政治风险可以视为商业风险或市场风险，投资者面临的市场风险往往和潜在收益存在着正相关的关系，即高风险意味着高回报；而政治风险作为一项海外投资面临的特殊风险，它是由于政府或政治团体相关事件所引发对于商业活动的不利影响的可能性，往往政治风险比市场风险的影响力更大，同时它的高风险并不伴随着高回报。尤其需要注意的是，一带一路的沿线国家有很大一部分是发展中国家，由于地理位置处于地缘政治冲突频发的地带同时政治宗教等因素其局势不太稳定，所以只有认真研究识别和量化相关风险才能及早进行规避及控制，从而更好的推进我国“一带一路”的进程。

一、文献综述

关于政治风险进行量化和识别的研究，目前国际上存在着一些著名的商业机构，如1966 年美国商业环境风险评估机构推出了BERI 政治风险指数来确立政治风险等级；1980 年美国国际报告集团创立了ICRG 评估方法对风险等级进行划分；世界银行自1996 年推出涵盖全球二百多个国家的全球治理指数（WGI）来衡量政治风险。……