中美贸易摩擦下国际农产品价格风险差异比较

许馨露 顾光同 沈强斌 郑超凡

摘 要：对国际农产品期货交易价格进行研究，选取玉米、大豆、小麦及猪肉4类农产品期货价格数据，运用GARCH模型族进行农产品期货价格收益率的风险差异比较，运用VaR方法进行回测。结论：在4类农产品期货中，猪肉期货价格风险更大，未来期货市场应着重于猪肉期货的价格操作。提出了通过农产品期货交易来保证我国资金安全和获取利润的建议。

关键词：中美贸易;GARCH模型族;农产品期货;VaR

文章编号：1004-7026（2020）14-0007-05         中国图书分类号：F742        文献标志码：A

1  研究背景

农产品作为中美贸易的重要部分，与普通百姓日常生活密切相关。我国不仅是全球最大的农产品生产国，更是全球最大的农产品消费国和进口国，美国是我国长期进口农产品的大国之一[1-2]。21世纪以来，中美贸易交流更加频繁，我国从美国进口棉花、大豆和牛皮等农产品，进行加工后返往美国销售。进口成本随着大宗农产品价格上升而增加，导致我国减少从美国购入大宗农产品的数量，例如巴西取代美国成为我国进口大豆的最大供应国[3]。从需求方面来说，农产品生产供给低弹性，存在刚性消费需求，在我国大宗农产品最大的供应商转变之后，美国必然会采取相应措施来保护本国的贸易[4]。美国拥有丰富的土地资源和相对过剩的农产品，而我国人口多、耕地资源紧张，且农产品具有生产周期性和季节性等特点，中美两国农产品生产和出口结构都存在着很大差异。双方从保护本国贸易角度出发，通过数次谈判和加征关税保障本国农产品进出口利益，牵连到其他行业，导致市场期货价格不断波动，且波动幅度较大，这对于投资者和国家把控国内市场贸易走向来说都是不利的。……