乐鑫科技成长遇挫

吴新竹

2020年上半年，乐鑫科技（688018.SH）实现营业收入2.93亿元，同比减少9.31%;扣非净利润1488万元，同比减少75.69%。

乐鑫科技通过在科创板上市获得了远超其经营所需的巨额融资，上市刚满一年便遭到创投股东10亿元规模的减持，这场“造富”盛宴的背后，公司对供应商存有依赖，客户群体不稳定，营收增长停滯而应收票据、应收账款与存货激增，未来的成长性有待考量。

资本盛宴

乐鑫科技前身为乐鑫信息科技（上海）有限公司（下称“乐鑫有限”），2016年年初，乐鑫有限注册资本及实缴出资额为202万美元，当年公司引入“复星系”的亚东北辰投资管理有限公司（下称“亚东北辰”）、“小米系”的天津金米投资合伙企业，以及青岛海尔赛富智慧家庭创业投资中心等投资者，新增注册资本24.97万美元。尔后，乐鑫有限又相继引进了美的创新投资有限公司、“小米系”的People Better Limited、Shinvest Holding Ltd.（下称“Shinvest”）、北京芯动能投资基金、英特尔投资公司等“明星”投资者。

经营方面，乐鑫有限于2016年和2017年相继收购了由实际控制人控制的琪鑫瑞微电子科技无锡有限公司以及ESP Inc的100%股权。

2016年年末，ESP Inc的资产总额为8821万元，营业收入为9925万元，净利润为1138万元，而乐鑫有限的资产总额为6896万元，营业收入为5495万元，利润总额为-1271万元，该重组增厚了乐鑫有限的资产与营收规模，为日后上市奠定了基础。

上市前，乐鑫科技2018年的营业收入为4.75亿元，资产总额为3.77亿元，和科创板同行晶晨股份（688099.SH）、澜起科技（688008.SH）相比，乐鑫科技的营收规模小了一个数量极，资产规模亦无法同日而语，但这丝毫没有影响其首发募集资金的“胃口”。……