海吉亚医疗发展细分市场

林晖晖

海吉亚医疗（06078.HK）2020年6月29日登陆香港联交所主板上市，发行价18.5港币。IPO首日股价上涨40.54%，这个表现在2020年医药股IPO首日动辄翻倍的背景下只能说是中规中矩。而近期市场好像在慢慢发现这枚金子，在预期即将进入港股通的催化下，不到30个交易日，盘中最高股价较发行价上涨102%。

为什么海吉亚医疗会受到市场的认可？

业内老大

根据弗若斯特沙利文的资料，按2019年放疗相关服务产生的收入，海吉亚医疗及旗下医院及合作伙伴的放疗中心截至2019年12月31日所装置的放疗设备数目计，公司是中国最大的肿瘤医疗集团。

公司是国内领先的以放疗为卖点的肿瘤医院连锁（大专科、小综合），旗下经营或管理10家以肿瘤科为核心的医院，遍布中国六省的七个城市。其中7家为自有医院、3家为托管医院。此外，还向九个省的15家医院合作伙伴就其放疗中心提供服务。

業务主要分为三块：医院业务、第三方放疗业务和医院托管业务。其中医院业务是营收的大头，2019年医院业务占营收的87%。

据披露，公司通过内生性增长、战略收购及与医院合作伙伴合作，在营业记录期间录得大幅增长。2017-2019年，旗下医院就诊人次总数分别为691400人、760776人及946637人，而同期公司合作伙伴的放疗中心使用专利立体定向放疗设备接受放疗治疗的就诊人次总数分别为57613人、58056人及59207人。

2017-2019年，公司营收分别是5.96亿元人民币（下同）、7.66亿元、10.86亿元，复合年增长率为34.9%。经调整，利润由2017年的0.485亿元增加至2019年的1.71亿元，复合年增长率为88 %。

公司战略性地专注于肿瘤科，肿瘤科相关服务的收入分别占截至2017—2019年年度总收入的43.7%、43.8%及46.1%。……