我国财务公司资金使用效率分析

摘  要：本文运用DEA方法和Malmquist指数，对2015-2018年我国212家财务公司资金使用效率及效率变动情况进行实证分析。结果表明：我国财务公司行业资金使用效率整体水平不高，且多数财务公司集中在资金使用效率低于0.5的低效区间，财务公司之间资金使用效率水平差异较大。

关键词：DEA方法;Malmquist指数;资金使用效率

一、引言

财务公司作为企业集团的资金归集平台、资金结算平台、资金监控平台和金融服务平台，在帮助企业集团降低财务成本、优化资源配置、调整产业结构和增强竞争力等都体现出独特的服务价值，在发挥金融服务实体经济、实现产融结合等方面的作用也日益凸显，其资金使用效率的高低不仅是对其自身运行效率和盈利能力的度量，更在一定程度上决定了其为集团提供各种金融服务的能力。因此，对我国财务公司资金使用效率进行定量分析具有重要的现实意义。本文以212家财务公司为研究对象，采用DEA方法中的BCC模型和Malmquist指数对其进行资金使用效率及变动情况进行实证分析，数据样本区间为2015-2018年。

二、研究方法与投入产出指标选择

（一）研究方法

1、DEA方法下規模报酬可变的BCC模型

本文通过BCC模型将财务公司效率值分为综合效率（TE）、纯技术效率（PTE）和规模效率（SE），三者存在关系TE=PTE×SE。DEA模型一般可分为投入导向和产出导向模型，考虑到财务公司现有运行机制，其投入要素一般依赖于集团的统一决策和发展规模，相对不可控，财务公司更多地应考虑在现有投入水平的基础上尽可能地提高产出，因此本文采用产出导向的规模报酬可变的BCC模型。……