反思P2P覆灭：科技接棒互联网

薛洪言

随着头部平台的相继爆雷，P2P行业最终走向了覆灭。债权理财背后的信用风险，需要雄厚的资本作为缓冲垫;在理财领域，草根创业、互联网的轻模式打法走不通。

与P2P一起走向覆灭的，还有高息现金贷。2019年下半年起，借大数据整顿之手，很多为现金贷提供“卖水”服务的数据服务商被查，断了“粮草”，此前屡禁不止的高利贷总算得到根本性缓解。

作为大众心中互联网金融的两大典型代表，P2P和高息现金贷的覆灭，给一个时代画上了句点。互金行业，走过动荡的青春期，步入新的发展阶段。

P2P覆灭

2013年，余额宝的出现带火了互联网理财，P2P理财从小众走向大众，开始了普惠化之路，与第三方支付一起，成为当时互联网金融最典型的业态。

问题是，P2P的普惠化有个内在的悖论，即资产端的普惠化，对应高风险的借款人;资金端的普惠化，对应的则是追求无风险收益的普罗大众。根据理财产品分级原则，以高风险借款为底层资产的理财产品，是不应无门槛地向大众敞开的，若强行普惠化，自然会引发风险承担与损失担保的问题，偏离信息中介的定位。

2013年之后，P2P平台偏离初心，本息保障成为主流，由平台承担实质性的信用风险。作为创业机构，P2P平台强调轻资产运营，根本没有本息保障的实力，于是，大量逾期出现后，摆在很多P2P平台面前的只剩下两条路：要么关停歇业，要么“拆东墙补西墙”。

借着互联网金融的风口，大批的理财投资者涌向P2P，大量新资金涌入，对平台而言，以资金池的方式“拆东墙补西墙”具有很强的诱惑力，很多平台也走上这条路。……