经济虽滑坡 牛市会再来

金岩石

全球金融震荡的二次冲击一旦过去，A股牛市或将重振雄风。

中国一季度GDP增长为-6.8%，并不意外。经济大滑坡是全球性的，国际货币基金组织1月预测全球今年经济增长率为3.3%，新冠疫情暴发后修改为-3%。股票市场的价格波动与经济增长并不是线性关联的，暴涨暴跌的原因是投资人的群体冲动。今年2月20日至3月23日，美国道琼斯指数从接近3万点暴跌至18000多点，主要原因是无知而产生的恐慌性抛售。经济萧条来了，人们从无知到有知，反而淡定了。道琼斯指数从3月23日后上涨逾33%，1个月冲到24000点以上，被称为“技术性牛市”。道琼斯指数还将二次下探，数据显示：标准普尔500做空指数基金已累计高达681亿美元的空头！押注于美股将重新下跌。

中国经济自2007年以来开启阶梯式减速，一季度-6.8%，二三季度将强势反弹，全年经济增速不会超过5%，中国经济进入“4%时代”。如果全球经济第二三季度继续下滑，美国股市二次下探，中国经济强势反弹，股市企稳，就很有可能驱动A股市场在四季度上行突破，牛市将卷土重来！

我不是盲目乐观，和2018年底一样，这是一次方向性预判，主要依据如下：1.广义货币量的增长。经济增长-6.8%是创纪录的，同期货币供应量即M2的增速为10.2%，一正一负17%的净增量流向哪里？楼市局部火爆，但整体下行的趋势难以逆转，尤其是在全球化危机之中，全球楼市整体下行，“聪明钱”会更多流向股票市场。2.抗击疫情的比较性制度优势。在“人传人”的公共卫生事件中，要健康还是要自由？……