员工持股计划对低成长价值公司绩效的影响

徐文琪

[提要] 本文选取康芝药业作为研究对象，通过分析公司2010～2019年财务报告数据，探究员工持股计划要素中的员工持股比例和管理层认购比例对低成长价值公司绩效的影响。结果表明：员工持股比例与低成长价值公司绩效显著负相关;管理层认购比例与低成长价值公司绩效显著正相关。

关键词：员工持股计划;公司绩效;低成长价值公司

中图分类号：F27 文献标识码：A

收录日期：2020年5月13日

一、引言

从诞生至今，员工持股计划给全球大大小小的公司带来了不少好处，它巧妙地利用公司员工从旁观者到所有者的身份转变，来化解委托代理问题，使代理人和委托人之间找到了利益平衡点，使公司收获的累累硕果能被大家共享，有助于公司的运营与发展。但员工持股计划一直以来是个充满争议的话题。据统计，截至2017年中旬，人民币普通股票有大约700家公司实施了员工持股，顺利售出的有375份。其中，浮亏的公司数量比浮盈的公司数量多了1.5倍以上，可见，员工持股计划在有些公司中并不适用。而低成长价值公司就是其中之一，我们发现一些低成长价值公司虽然也在推行员工持股计划，但却一直发展不起来，员工持股是否能够提高该类公司的绩效还尚未经过实证检验。因此，本文围绕问题：低成长价值公司员工持股对公司绩效有什么样的影响？展开研究。

该研究为公司提供更优化的提高绩效方法，帮助低成长价值公司更好地制订适合本公司的员工持股计划方案，也使有关员工持股计划的定量研究更丰富，为后续研究提供了借鉴与思路。……