中国平安：“双击”曙光显现改革步入深水区

肖俊清

在《中国平安：从“双杀”到“双击”还要多久？》中，笔者曾提到，资产端和负债端的困局导致人寿保险为主的中国平安、中国太保、新华保险和中国人寿等人寿险公司在当前的市场格局下面临困局。

不过，从当前情况而言，10年期国债利率从4月26日开始呈现持续的上涨态势。此外，负债端，保费收入在4月份环比持续改善，保险公司此前资产和负债端“双杀”的局面在当下向“双击”局面改善的曙光开始显现。此外，平安在危机前的大力改革，有望在下一轮周期到来时获得更大的向上空间，笔者在此前的文章中表示，负债端明显改善最快可能要今年3季度，但从投资布局的角度看，时间显然应该提前。

                长端利率持续改善

在2月底的文章《中国平安：从“双杀”到“双击”还要多久？》中，笔者曾提到：“10年期国债收益率再一次来到底部区域，每一次该数据跌破3%时，股市都会迎来一大波机会。同时，15年来的数据显示，每次到达这个区域后，都将开始一个新的周期。保险股也有望从负债和资产双杀向负债和资产双击持续改变。”

这一个等待时间可能煎熬了一些，10年期国债利率一直跌到4月底，在4月26日最低时跌破了2.5%，达到2.494%。不过，也是4月26日开始，10年期国债利率开始扭头向上，截止6月9日反弹已持续1月有余。

在文章《保险：低利率环境对行业的影响》中，笔者曾表示，长期的利率下行趋势大概率不会改变，这从15年来的走势看，下跌低点更低，反弹高点也无法突破前高可以略窥一斑。……