周期“后浪”真香 成长“前浪”伏地？

7月以来A股涨势如虹，上半年表现不佳的上证50、沪深300与上证指数在7月的前6个交易日分别上涨16.58%、14.65%、14.03%，在A股主要市场指数中均涨幅居前。而上半年牛冠全球的创业板指则表现相对平静，7月以来涨幅仅为8.77%。

从板块看，截止7月8日收盘，券商、保险涨幅超过30%，多元金融涨幅超过20%，地产上涨17.33%，煤炭上涨18.09%，有色上涨17.49%，就连银行也上涨了13.96%，可以概括为“眉飞色舞+金融地产”的周期行情。另一方面，前期强势的医药及部分TMT类个股则表现疲软。在这种背景下，市场各方围绕周期和成长风格是否切换展开了激烈的辩论。

[正方：][周期“后浪”真香]

支持风格切换的一方指出，当前周期风格跑赢之前的成长风格，金融、地产等低估值板块的崛起是市场风格切换的重要信号。

中信建投策略张玉龙团队认为，风格切换如期而至，金融周期持续占优。尽管有声音认为，市场风格切换需要相对业绩转化作为支撑，当前市场中成长板块的业绩表现优于主板股票业绩表现，不构成风格切换的业绩基础，但张玉龙团队认为，在中国经济重启的情况下，三季度主板股票的业绩改善相对于成长股存在阶段性占优，这也是其持续坚定推荐金融、地产和周期板块的原因。

开源证券首席策略分析师牟一凌认为，当前市场风格已经切换。其依据之一为7月1日开始价值风格跑赢之前的成长风格，前期强势的医药生物、TMT板块转为弱势，风格出现向下拐点，以大金融和煤炭、建材为代表的顺周期板块领涨市场。……