《DOLAN专栏》市场猜测刺激政策何时回撤

(本文作者Mike Dolan为路透新闻金融及市场特约编辑，以下内容仅代表其个人观点)

路透伦敦8月12日 - 在援助受疫情冲击的经济时，各国政府曾经传递出“不惜一切代价”的坚定信息，但随着经济从新冠疫情冲击中略为复苏，此一立场也面临考验，欢快的市场开始思考缩减刺激政策的前景。

尽管经济尚未完全复原，且疫情仍在扩散，要缩减财政行动恐令人不悦，但政府官员们已经开始强调今年的借贷增长速度难以为继。

但是投资人坚定认为，央行将再度一肩扛起重责大任，在未来几年压低借贷成本，好让发达国家政府可以承担让债务相对于产出处于最二次世界大战以来最高水准，且不顾通胀升温。

经通胀调整的实质利率长期处于深度负值，已经强力带动股市、债市、黄金及地产价格在最近几周大涨；目前美国及欧元区部分地区的10年期实质利率为负1%。

尽管德意志银行及高盛等预测机构已经下修2020年经济萎缩幅度的预估，但他们对利率的看法几乎没有改变。

“我们预计货币政策将保持高度支持性，2025年初前预计美联储不会加息，”高盛首席经济分析师哈哲思(Jan Hatzius)周一对客户表示。

此外，市场仍未排除美联储政策利率在此期间降至负值的可能性，尽管美联储决策者一直决口否认。

但这种宽松货币前景开始映照出财政枯竭的迹象。

**疫情救助法案遇阻**

几个月来，政府坚称将尽可能地支出来保护受到抗疫封锁措施影响的企业业务、工作岗位和收入，但今年夏季限制措施放松后出现的复苏迹象促使政府变了口风。……