腾讯控股OPM战略对财务弹性的影响

基金项目：《河南省人文社会科学一般研究项目》名称《基于有效契约理论的薪酬契约治理效应研究》编号：2021-ZZJH-316

摘 要：本文以案例研究的方式研究腾讯控股OPM战略对财务弹性的影响。研究发现，腾讯控股通过实施OPM财务战略，提高了企业再融资能力，一定程度上提高了企业对投资机会的反应速度，对公司财务弹性的提升起到一定的积极作用。进一步研究腾讯控股战略发现，为提高公司投资效率，较少集团公司非效率投资，公司财务弹性仍有进一步提升空间。

关键词：OPM战略;财务弹性;现金周期

行业领先企业利用其行业地位掠夺市场、争抢技术的案例数见不鲜。行业领军企业通过占有供应商的财富开展经营活动的案例也不少见。国美电器和苏宁云商利用其“价格屠夫”的经营模式提升市场占有率、压低产品成本，然后无限使用赊购策略采购压榨家店制造企业的利润空间，黄世忠（2006）;伊利股份同样是利用其领先地位延长采购付款期限，降低净现金需求，提高资金沉淀，将资金压力转移至供应商。这种通过减少赊销活动，提高应收账款回款率;增加赊购活动，延长应付账款信用期限的营运资金管理战略叫OPM战略（other peoples money），通俗地来讲，就是使用他人资金为自己经营所用。根据现阶段研究结论，OPM能够为企业产生以下影响。一是能够提高营运资金管理效率，根据Richard V.D.和 E.J.Laughlin （1980） 提出的现金周期 （ Cash Conversion Cycle） 指标，使用OPM战略的企业现金周转期很短甚至为负，这意味着企业资金周转速度极快或者根本是在使用他人资金开展经营活动;二是，企业营运资本很少，削弱企业对债务的偿还能力。……