欣旺达：业绩失速

王东岳

2020年上半年，欣旺达（300207.SZ）实现营业收入115.10亿元，同比增长6.02%;实现归母净利润588万元，同比下滑97.43%。

受产能持续扩张推动，自上市以来，欣旺达业绩整体表现突出，公司营业收入年复合增长率超过50%，净利润复合增長率超过40%。

2012年起，欣旺达开始布局新能源汽车动力锂电池业务，公司累计投资近30亿元。与传统业务相比，近年来，欣旺达对电动汽车电池板块的持续投入收效甚微。

2020年1-6月，欣旺达电动汽车电池类产品共实现营业收入1.29亿元，同比下滑86.75%，产品毛利率为7.61%，同比下降19.5个百分点。

与同行业上市公司相比，欣旺达动力电池单位产能投资成本相对偏高，销售价格却相对偏低，公司产品竞争力亟待提高。

“扣非”业绩下滑

二季度单季，欣旺达实现营业收入63.11亿元，同比增长2.24%;实现归母净利润1.09亿元，同比增长14.23%。

1-6月，欣旺达的非经常性损益为7180万元，其中计入当期损益的政府补助8029万元，其他符合非经常损益定义的项目为945万元。

2020年1-3月，欣旺达的非经常性损益金额为345万元，其中计入当期损益的政府补助为5480万元，其他符合非经常损益定义的项目为-2989万元。

以上述数据计，二季度单季，欣旺达新增政府补助1700万元，新增其他符合非经常损益定义的项目3934万元，合计5634万元，约占公司当期营业利润的43.02%。

扣除上述非经常性损益后，2020年二季度，欣旺达的扣非净利润为4016万元，同比下滑43.51%。1-6月，公司累计实现扣非净利润-6592万元，同比下滑140.79%。

同时，根据资产负债表，截至2020年6月末，欣旺达应收账款账面余额约为62.87亿元，较上年同期增加9.72亿元，同比增长18.29%;公司期末应收账款占营业收入比重约为46.69%，同比上升4.85个百分点。……