当前对腾讯的禁令无需过度恐慌

王学恒

8月7日，美国以WeChat 可能捕捉在美国的用户个人信息和专有信息为由，要求自命令发布的45天后，禁止任何人与腾讯及其公司进行任何与微信有关的交易，该消息可以视为美国国务卿蓬佩奥在8月5日宣布的美国“净网计划”的延伸。

消息发布后，引起部分投资者的担忧，8月7日，腾讯控股（00700.HK）股价应声下跌5.04%。

影响有多大？ 

从用户端来看，根据Statista数据，2019年9月，WeChat在美国用户规模为148万人，仅占同期微信及WeChat合并用户数的0.13%。美国社交产品以Facebook Messenger、Snapchat和WhatsApp为主，头部效应较为显著。由此可以判断，即使美国完全封禁WeChat在美国地区的使用及交易，对腾讯社交生态的影响也极为有限。

从收入端来推算，2019年，美国地区非游戏收入仅占腾讯总收入的0.4%，即使WeChat退出美国市场，对生态体系及利润端影响极小。值得注意的是，本条禁令原文为“禁止与腾讯公司进行与微信有关的交易”，而非禁止WeChat在美国的使用。这意味着，海外企业在微信上投放广告、个人用户使用WeChat进行支付等行为可能会被禁止，微信在海外的商业化将受到影响，美国此举，可能会倒逼WeChat主动退出美国市场。2019年，腾讯海外总收入为167亿元，估算海外游戏收入超过140亿元，即包含广告在内的海外非游戏收入约为27亿元，2019年腾讯总收入为3773亿元，假设海外非游戏收入中有60%来自于美国，则2019年美国非游戏收入仅占公司总收入的0.4%，短期来看，对公司利润的影响非常小。

会影响腾讯游戏在美国的发展吗？ 

消息层面，据《洛杉矶时报》记者Sam Dean报道，白宫官员表示总统令仅限微信及微信相关公司，不涉及腾讯持股的游戏公司。……