公司评级：启明星辰、博实股份

启明星辰：收入毛利环比改善

启明星辰（002439）：政策频繁落地，等保2.0刺激;政府进入五年采购周期大年;特殊行业调整完成，订单释放;合规驱动转变为自发需求与合规驱动共振;安全产品信创开启百亿增量市场。网络安全行业已走出2018低谷，行业景气度全面复苏，IDC预计未来5年安全行业复合增速达到23.5%。

收入略好于预期，利润符合预期，报表隐藏多项亮点。因为外部大环境影响导致公司及上下游企业复工延迟，合同实施交付及验收相应推迟。公司以政府、特殊行业客户为主，而且多位于华北为主，推测目前华北影响较大，所以相对其他区域影响较大。同时，信息安全公司存在典型的季节性，H1一般占比全年25%左右，主要看Q3和Q4的情况，根据采招网数据，Q2订单已经20%增长。安全运营中心战略悄然升级，预计客户数与ARPU值将双重提升。上半年城市安全运营业务的推进速度有所放缓，也新增城市安全运营中心17个。下半年将在持续扩大已有运营中心业务的基础上，继续向其他三四线城市拓展。预计公司作为行业龙头将充分享受行业红利，2020获取超额增长

操作策略：毛利率提升为近4年新高，现金流好转，投资者可适当关注。

博实股份：新品陆续推出将启动新一轮增长

博實股份（002698）：业绩增长主要来自产品延拓，新产品、新领域是最大看点。市场普遍认为本轮业绩增长（2016-19年）来自下游高景气，进而担心增长持续性，实质上公司业务结构已发生本质变化，新产品将驱动业绩持续较快增长。……