混合所有制改革、治理路径与企业创新

邓溪乐 郝颖 黄颖婕

【摘要】基于国有企业混合所有制改革视角， 利用国有企业向其他法人转让或出售股权这一具有“准自然实验”性质的事件， 考察混合所有制改革对企业创新的影响及其作用路径。 进一步地探讨混合所有制改革对企业创新的治理路径并根据地区的市场化特征和法律环境特征进行分组检验， 结果表明， 混合所有制改革通过降低企业超额现金持有水平、真实盈余管理和违规经营三种治理路径促进了企业的创新活动， 并且这种影响在高市场化进程地区和高法律保护环境地区的企业更为显著。

【关键词】国有企业;混合所有制改革;治理路径;企业创新;外部治理环境

【中图分类号】F275      【文献标识码】A      【文章编号】1004-0994（2020）15-0025-10

一、引言

技术创新是推动国家经济持续发展的重要动力[1] ， 尤其是在当前科技创新高速发展、产品竞争日趋激烈的市场背景下， 政府与企业对创新活动给予了高度的重视。 党的十九大报告明确指出“创新是引领发展的第一动力， 是建设现代化经济体系的战略支撑”。 一方面， 企业创新活动有利于提升企业自身的核心竞争力， 是企业获取可持续性长期利益和推动未来良性发展的重要基石; 另一方面， 企业创新也是国家整体科技进步和经济发展的重要推动力， 有助于实现国家层面可持续的价值创造[2] 。 因此， 探寻微观企业创新活动的影响因素， 无疑对促进企业和国家整体经济的可持续性健康发展具有重要意义。……