隐藏行为下的交易问题

摘要：在社会经济运行体系中，存在着各式各样的交易。有实物性的交易，也有虚拟交易。交易是整个社会经济流转运行的核心。交易是一个交换过程，交易的参与主体是经济人。在经济学的研究中，存在着经济人是理性的这一假设。理性的经济人是建立在市场信息的完全对称情况下，但现实中还存在诸多信息不对称的情况。信息的不完全对称，在交易过程中会产生不一致的交易行为并伴随相应的交易风险，从而使市场交易效率变低。这种不一致的行为我们称之为隐藏行为。

关键词：交易;信息;对称;风险;隐藏行为

在经济交易过程中，各种交易行为都要受法律的约束。由此，在交易过程中，我们买卖双方会涉及大量的合同约定，按照合同的约定进行相应的经济操作行为，以达到完成交易的目的。交易合同的设立是需要双方进行若干次口头的交涉沟通，在双方意向条件谈妥之后再以文字的形式呈现出来。这个口头交涉沟通的过程实际上是买卖双方信息交换的过程。在信息交换的过程中，双方可能因为存在着言语表达上理解的差异与误解，使得双方自然达成文字合同，造成拟定的文字合同产生某种交易漏洞，进而蕴含交易风险。理解的差异与误解容易掩盖买卖双方的真实意图。真实意图的掩盖，会造成在交易操作中产生不一致的行为。这种行为我们可以称之为隐藏行为。

1.关于隐藏行为

1.1隐藏行为的解释

在法学界，有学者指出，行为主体将其真意隐藏于虚假的意思中的行为即为隐藏行为。隐藏行为是与表意行为不一致的一种行为方式。

1.2隐藏行为的产生

在经济学的研究中，对经济人的假定是经济人是理性的。这个假定的前提是信息的完全的。即信息可以无成本获得。从而在做出最契合自身的交易选择。然而，在现实经济过程中，信息是不完全的。信息的不完全就会造成理性的经济人变得不理性，交易选择达不到效率最大化。

不完全信息有很多种情况的存在。比如：保密（私人）信息无法获取;可获取信息在传递过程中产生表述的不一致或故意隐瞒重要信息，导致完整信息出现某些缺失变成不完全信息。另外，信息的传递具有滞后性，包括时间上的滞后和空间的滞后，而信息本身是讲究时效性的。当获得的信息变得不完全，会产生一种结果，那就是信息的不对称。

信息的不对称会导致隐藏知识和隐藏行动两种行为出现在经济交易过程中。隐藏知识和隐藏行动是隐藏行为的具体表现。

2.隐藏知识下的逆向选择

信息的不对称会引发隐藏知识和隐藏行动，隐藏知识和隐藏行动会产生逆向选择和道德风险。

逆向选择在经济学中的定义是指交易双方信息不对称和市场价格下降产生的劣质品驱逐优质品，进而出现市场交易产品平均质量下降的现象。

逆向选择是由隐藏知识导致的一种非理论选择，隐藏知识实际上是指隐藏信息。

隐藏信息有主动隐藏与被动隐藏。主动隐藏一般来说，是属于个人私密信息。个人私密信息的主动隐藏是基于经济人的自利性引发，这一行为直接造成信息不完全。信息的被动隐藏可以看成是信息在传递时出现的表述缺失或者理解的误差，表述的缺失并非是有意为之，其成因在于各个经济人对于信息上的理解存在误差。当信息存在多层次的传递时，误差往往越大，导致更不完全的信息。

经济人都是理性的，这个假设是基于信息是完全的。在信息完全的状态下，经济人的各项选择符合理论研究结果。比如：效用的最大化多比少好、理性的投票结果等。

现实中，因为隐藏行为的出现导致信息变得不完全，所以经济人会做出逆向选择。逆向选择并不仅仅存在于实物交易过程中，它同时也存在金融市场中。可以这么说，但凡存在交易，就会存在逆向选择。在经济学的研究中，有对旧车市场、劳动力市场上逆向选择研究，也有对金融市场（债务市场和股权市场）逆向选择的研究。

逆向选择会产生次品车现象，即劣质产品淘汰优良产品，出现劣币驱逐良币的现象。从而影响社会经济效率。当某一行业逆向选择现象较为严重时，会使得参与者的信心大幅度下降，从而降低这个行业的交易活跃度。往往这个行业是需要进行长时间的调整才能恢复到正常交易水平。

3.隐藏行动下的道德风险

道德风险是20世纪80年代西方经济学家提出的经济学概念，是指参与合同的一方所面临的对方可能改变行为而损害本方利益的风险。道德风险的另一种解释是当信息不对称时交易的一方无法观察到另一方所采取的行动，由此所发生的具有私人信息或者信息优势的一方故意不采取谨慎行动的情况。道德风险是主要针对交易过程中具有优势的一方或者有主动权的一方的一个行为概念，对于弱势一方是一个结果概念。

从道德风险的概念上看，道德风险是在契约进行过程中的一种自私或故意行为，从而产生与契约约定行为不一致的行动。这是信息优势方的行动上的隐藏行为即隐藏行动。

道德风险一般是在金融投资交易中提及。对于金融投资来说，投资的风险主要包括：市场（政策）风险、自然灾害风险、道德风险。市场（政策）风险一般是可以提前预见的，因为市场的调整是有迹可循，政策的调整一般会提前公告，使经济活动参与者有调整的时间，避免突然的调整对经济活动产生较大的正负影响;自然灾害风险是不可控因素;道德风险很难去判断，只能参照交易者过去的行为来进行一些推断或者参考行为准则或者法律上的约束去推断，但不管哪种推断，道德风险总是存在的。

4.隐藏行为下的交易风险及对策

隐藏行为包括隱藏知识和隐藏行动，从而产生逆向选择和道德风险，主要是因为信息的不完全和不对称信息导致的结果。在经济交易的过程中都存在逆向选择和道德风险，两者的区别在于逆向选择发生在契约订立之前的过程，道德风险发生在契约实施的交易过程。

逆向选择会产生使经济活动参与者选到劣质品的风险，实物交易获得的劣质品带给获得者满足效用低下，随后会产生买方对劣质生产产品不感兴趣，生产商的市场占有率逐步下降的现象，进而使得生产商无法支撑运转直至破产倒闭。由此可能造成的后果是其他生产商产品价格提高，消费者使用成本增加。消费者成本增加就会导致正常商品的交易效率降低。

金融交易选取到的劣质投资品会导致投资者蒙受损失，达不到预期之后就会影响投资者投资信心，进而影响行业交易活跃度。严重时会影响金融系统的正常运转，因为影响金融投资交易最大的问题是投资者信心的强弱或者说是恐慌情绪的高低。

如何避免或降低隐藏行为下的交易风险。首先我们得确认交易风险是因为不完全信息和不对称信息产生隐藏知识和隐藏行动而引发出逆向选择和道德风险。由此，避免或降低隐藏行为下交易风险的重点是在解决信息的完全性和对称性。

解决信息的完全性和对称性可以从买方、卖方和政府公共信息平台三个角度给出对应的解决措施。（1）买方：在购买实物商品、金融投资品前应尽可能的多搜集相关产品信息，并且对于相应的替代品信息也需要搜集信息做横向比较。从公共信息平台（免费信息）和付费信息平台多渠道来搜集信息。尤其是付费信息平台的信息相对公共信息而言更有价值，可以减少信息不完全和不对称问题，因为付费信息会包括一些不便公开的私人信息以供参考。买方应减少在信息方面“搭便车”行为。（2）卖方：卖方在宣传销售产品时应对非保密的产品信息做详尽的宣传，不得误导宣传，诚信宣传，避免虚假信息。包括商品使用可能存在的不良后果等。（3）政府：政府公共信息平台需要制定统一的信息管理标准，保证政府搜集信息的准确性，在公共信息的查询方面减少查询障碍，让信息的传递更高效，减少滞后性带来的信息不催促。完善征信体系建设，让信息变得更加真实。加强市场监督管理，减少生产商的虚假信息宣传。在金融市场上，尤其需要加强对金融投资管理人的监督、审查。必要时候可以对管理人进行全面的行为监控。

5.小结

对于信息不完全和信息不对称引起的隐藏行为会导致经济活动蕴含交易风险。隐藏行为的出现会产生逆向选择和道德风险，使得经济效率变低。为了减少隐藏行为下的交易风险，需要经济活动的参与者对信息的获得变得主动，多做一些信息的搜寻研究。同时，对于信息优势一方要诚信宣传，保证信息的真实性。政府需要多加强信息建设的诚信引导及严有力的监管措施，让信息变得更透明更可靠。这三个方面一起形成合力，必定会使得隐藏行为下的交易风险得到有效控制，提高市场的效率与活力。

参考文献：

[1]高鸿业.西方经济学（微观部分·第七版）[M].北京：中国人民大学出版社，2018.

[2]吴开超，张树民.微观经济学[M].第三版.成都：西南财经大学出版社，2017.7

[3]彭兴韵.金融学原理[M].第六版.上海：格致出版社，上海三联书店，上海人民出版社，2019.7

[4]时奇，周攀.信息经济学视角下科技金融效率及政策研究[J].金融教育研究.2020.3第33卷第2期.58-63

[5]伏红勇，高华丽.网络借贷中借款人道德风险行为分析及规制策略[J].西南政法大学学报.2016.12第18卷第6期。103-109

[6]徐光魯，马超群，蔡宗武，贾钰.信息获利、道德风险与询价机构报价[J].系统工程理论与实践.2020.4第40卷第4期.817-830

作者简介：

梅韵亮（1988—）男，汉族，籍贯：江西，学士学位，上海兴拓投资管理有限公司，金融学研究方向。