消费股投资盛宴终结？

杨秀红　张欣培

近期，被称为“酱油界中的茅台”的海天味业（603288.SH），短短几天市值蒸发超千亿，引发市场关注。图/中新

近期，被称为“酱油界中的茅台”的海天味业（603288.SH），短短几天市值蒸发超千亿，引发市场关注。

无独有偶。同期，整个食品饮料板块的个股几乎悉数陷入调整之中。更有食品加工制造股如均瑶健康（605388）等股价几天内重挫逾20%、涪陵榨菜（002507）跌幅超10%;今年以来被市场热捧的白酒行业，也出现跌幅超过10%的个股。

随着高估值消费股的深幅调整，银河证券8月底发布的一则唱空消费股的报告，也逐渐发酵并被市场关注。

8月29日，银河证券发布的一份名为《不为创纪录的消费股再唱赞歌》的研究报告称，“近期食品饮料持续走强，白酒、调味品等行业市盈率不断创近年新高，尽管我们在过去很长时间强烈推荐白酒、调味品等消费股，但是我们不对当下创记录的消费股再唱赞歌，因为创纪录估值意味着未来投资回报率下降。”

由于诸多原因，国内唱空研报向来少之又少。银河证券此次为何明确唱空消费股？

9月8日，《财经》记者独家采访了该份报告的主写人、银河证券策略分析师曾万平。他告诉《财经》记者：“这并非我们首次唱空，事实上，在此之前，我们还对半导体和医药行业做出过预警。”

至于唱空消费股的逻辑，他认为主要有两点：一是从宏观经济数据，如收入和就业报告来看，消费繁荣缺乏有效支撐;二是本轮消费股估值是被资金推高的，目前估值已创下近年来的新高，泡沫严重。……