涪陵榨菜真的是“榨菜界的小茅台”吗？

彭筱

摘 要：涪陵榨菜是一家主营榨菜业务的企业，其在行业内处于龙头地位，本文通过对公司财报、公司运营情况、所处行业进行分析，研究公司所面临的困境以及改善行业天花板的可能。

关键词：涪陵;榨菜;茅台

涪陵榨菜是一家于深交所上市，股票代码为002507，地址位于重庆市涪陵区的主营榨菜业务的企业。

公司主要从事榨菜、萝卜、泡菜、下饭菜和其他佐餐开胃菜等方便食品的研制、生产和销售。公司所属行业相关企业主要集中于涪陵、浙江及四川等地，区域性明显。行业属于完全竞争性，也就是竞争激烈，进入门槛低，利润水平低。业内比较有影响的品牌为乌江、惠通、铜钱桥、鱼泉、吉香居、味聚等。公司是目前为止佐餐开胃菜行业唯一一家A股上市公司，也是行业龙头，在榨菜品类中，占据了约30%的市场份额。公司的核心业务是榨菜，报告期内榨菜占据了公司营收的86.07%，榨菜单品的毛利率为60.54%。其中华东、华中地区营收达到10%以上，华南地区营收达到27.87%。公司为品类多元化，也推出了萝卜品类，目前市场份额较小，泡菜也是公司切入佐餐市场的重要拓展产品。

首先我以10年时间为长罗列了公司的一些财务指标，我将通过分析财务指标和公司运营模式来看一下涪陵榨菜是否是一家具有持续性竞争力的企业。

从公司的财务状况来看，公司是一家好公司，营收增速一直处于正数，前几年也经历了高速发展，毛利润较高，达到30%以上，每股收益、总资产回报率、股东权益回报率一直保持着良好的增长。……