2020年9月债券市场风险监测简报

黄稚渊

价格风险监测

2020年9月，中债-新综合净价指数下降0.35%，至99.52点;10年期国债收益率上行13BP，至3.15%。债券市场波动性适中，10年期国债收益率波动率处于历史值的64%分位数。

信用风险监测

9月，债券违约规模环比下降。当月新增违约或展期债券3只，规模合计为31.64亿元，月度违约率下降0.09个百分点，至0.13%。当月新增违约或展期企业3家，除已违约或展期的债券外，还存续19只待偿债券，规模合计218.88亿元。

9月，信用利差整体收窄，其中5年期AA级产业债信用利差收窄13BP，至152BP;5年期AA级城投债信用利差收窄13BP，至130BP。新发行公司信用类债券资质继续下沉，其平均隐含评级得分下降1.31，至83.94。存量公司信用類债券隐含评级小幅下调，其隐含评级指数下降0.04%，至96.58。隐含评级下调债券共87只，占存量债的比重微升0.05个百分点，至0.40%;涉及发行主体13家，数量居前三位的行业分别是建筑业、制造业、租赁和商务服务业。

流动性风险监测

现券流动性边际下降。9月，日均现券交易量环比下降5.52%，至1.07万亿元;换手率环比下降0.07个百分点，至0.96%。

货币市场流动性边际宽松。9月，中债七天基准回购利率（BR007）平均为2.16%，环比下降13BP。下旬BR007上升至全月最高点2.75%，比上月高点高25BP。流动性分层幅度季末扩大。中小银行、非银机构和非法人产品的成员利差分别扩大1BP、14BP和22BP，至2BP、29BP和37BP。担保品利差扩大14BP，至38BP。

杠杆率监测

债券市场杠杆率季末上升。9月，债券市场总体杠杆率为113%，环比上升2个百分点，同比持平。杠杆率高于200%的机构占比为5.05%，以券商资管、基金专户、券商自营为主。从各类成员的杠杆率来看，全国性商业银行、城市商业银行稳定，农村银行类机构微降，外资银行上升;保险机构稳定，券商自营、信用社上升;银行理财、保险产品、券商资管、证券基金、基金专户、社保基金上升，信托计划、年金下降。

回购风险监测

质押式回购担保率微降，买断式回购担保率上升。9月末，未到期质押式回购总体质押率下降0.19个百分点，至108.42%;未到期买断式回购总体担保率上升0.69个百分点，至106.24%。担保率低于97%的融资方共3家，其中证券基金、券商资管、城市商业银行各1家。

作者单位：中央结算公司统计监测部

责任编辑：鹿宁宁罗邦敏