股权结构对并购绩效影响的文献综述

秦丽媛 陈漫雪

摘     要：随着并购浪潮的兴起，并购成为上市公司提高管理效率、增加企业价值的首选方法，如何提高并购绩效成为公司利益相关者的关注重点，因此对并购绩效的研究受到学者的青睐。本文从股权结构对并购决策和并购整合两方面的影响对文献进行梳理，总结了股权集中度、股权属性、管理层持股对企业并购绩效影响的相关文献，并进行了述评。

关键词：股权结构;并购绩效;文献述评

一、引言

近年来对并购绩效的研究越来越多，其中股权结构作为影响并购绩效的重要因素，一直受到学者的关注。公司的股权结构往往决定着公司的治理结构，一项并购案从一开始的并购决定到后期的并购整合都离不开公司的管理层和股东，因此公司的治理结构对并购绩效有直接影响。

股权结构一般分为股权集中度和股权属性。股权集中度包含分散型、制衡性和集中性。股权属性一般分为国有控股、机构投资持股、社会公众持股等。随着我国上市公司的发展，代理成本问题受到关注，越来越多的学者对管理层持股比例进行研究。并购绩效主要体现在合并后公司运营管理方面，一般来说公司的并购目的是提高公司的运营管理效率，将原公司发展壮大，如果合并后的公司资源配置能力、盈利能力等一些衡量公司业绩的指标有所提高，那么并购就是有益的。目前学者对并购绩效的衡量从财务指标、创新能力、社会贡献三方面展开。……