资产证券化的法律问题分析

陈昱

摘要：相关研究表明，近年来，随着经济发展水平的不断提升與优化，传统经济发展模式已经无法有效满足市场的发展需求，基于此，大量经济行业从业者对于经济发展模式进行了合理的探索与创痛，从而有效推动了我国经济发展模式的变革。在此过程中，作为重要的经济发展形式之一，资产证券化有利于推动投资模式的进一步发展与优化，同时，其对于市场与经济制度的合理完善具有积极的意义与价值。然而，实践表明，在资产证券化过程中，现阶段我国仍存在一定的不足，从而导致资产证券化管理工作过程中的潜在风险相对较高。本文从法律的角度出发，针对资产证券化过程中的法律问题进行了分析，同时提出了相应的解决办法。

关键词：经济发展模式;资产证券化;法律问题;市场分析

作为一种新型的经济发展模式，市场证券化概念最初产生于美国，近年来，随着经济全球化的发展与深化，这一理念在世界范围内得到了经济学者的广泛认同并展现出了良好的发展潜力与前景，从而受到了广泛的应用。相关数据显示，进入21世纪以来，资产证券化已经逐渐成为社会日常金融行为中重要的组成部分，在社会发展过程中，通过该模式的合理应用，有效带动了经济的发展与繁荣。然而，经过长期探索，研究人员指出，在资产证券化所带来的繁荣背后，同样隐藏着巨大的经济风险。其中，由于证券化后企业资产实际价值与证券化价值不对等所带来的潜在风险对于经济具有较强的破坏性。因此，为了合理推动资产正确化的有效发展，研究人员表示，应从法律的角度对资产证券化工作进行合理的分析与评价，从而有效推动相关工作的可持续发展。

一、资产证券化概述

作为重要的经济发展模式之一，资产证券化主要指发起人对债权或股权凭证以证券的方式进行出售，从而造资本市场中实现资产变现的目的，以便为企业的发展提供充足的资金供应。总的来看，该模式有效强化了债权与股权的流动性，通过该模式的合理应用，有效实现证券市场与信贷体系的融合，从而进一步推动了资本市场资金的流动，对于经济的发展具有重要的意义与价值。

二、资产证券化过程中存在的法律问题

（一）银行信贷资产管理综合水平相对偏低

相关研究表明，作为证券化资金池的主要建立者，银行信贷资产管理水平对于资产质量与预期收益之间的关系相对较为密切。因此，为了有效实现相关资金风险的合理规避，银行应积极做好资产管理工作的发展与完善。然而，就目前而言，针对银行信贷资产管理综合水平相对偏低，从而不利于银行资金管理工作的有序开展[1]。

（二）对于资产“真实出售”缺乏法律界定

在资产证券化过程中，作为重要的环节之一，资产原始权益人将相关权益向特殊目的机构（Special Purpose Vehicle，简称SPV）进行转移是推动“破产隔离”得以落实的主要措施。然而，相关研究表明，在实际管理过程中，由于相关金融信托机构主要由银行参与设立，从而导致部分权益人并未有效实现资产的“真实出售”，进而不利于破产隔离问题的合理解决。基于这一问题，一旦出现破产问题，则会对后续的现金流支付造成相应的影响。

（三）信用评级机构有待进一步发展与完善

为了合理确保资产证券化的有序发展，有关部门应积极做好对于信用评级机构的合理管理，以便为投资者在进行投资对象选择的同时实现相关参考指标的有效供应[2]。就目前而言，由于信用评级机构与SPV之间往往存在密切的利益关系，从而导致部分信用评级机构容易出现腐败问题的滋生。

三、优化资产证券化发展水平的相关策略

（一）做好对于银行信贷资产的合理监管

研究人员表示，为了有效推动资产证券化工作的发展与优化，在日常工作中相关人员应积极做好对于银行信贷资产的有效监管，从而为资金池管理工作的有序开展奠定良好的基础与保障。在这一问题上，相关部门应积极做好证券与信贷管理模式的有效结合，从而有效推动监管力度的提升与优化。

（二）推动资产证券化监管法规的建设

针对我国资产证券化管理法规相对较为零散的问题，为了有效对相关工作进行合理的指导，管理部门应积极做好针对性法律法规的进一步完善与构建，从而帮助有关当事人对各个操作环节的内容进行合理明确。同时，在运行过程中，应及时对相关管理规范进行整合、调整以及补充，以便推动管理水平的进一步提升。在此过程中，针对资产“真实出售”的问题，研究人员认为，一方面，应有效对“真实出售”的判定条件进行合理明确，另一方面，应积极做好对于SPV地位的合理明确，从而合理促进风险隔离的实现[3]。

（三）合理推动信用评级机构的有效管控

针对信用评级机构存在的工作问题，为了有效进行防范与规避，相关管理部门应积极做好监管队伍的建立与完善，定期对相关机构的工作内容进行审核与监督，从而确保信用评级机构的工作秉承“公平、公正、公开”的基本原则，杜绝利益关系驱使下的证券发行评估指标评估准确性缺失问题的出现，以便合理实现投资者利益的有效维系。

四、结语

从发展的角度来看，随着经济全球化的发展，传统的经济发展模式已经无法有效满足现阶段我国经济发展的相关需求。因此，合理推动经济模式的创新与优化，已经成为当前我国金融经济领域的重要任务。近年来，通过实践研究，相关人员指出，作为重要的经济形式之一，资产证券化的发展有利于合理推动我国经济体系的有效完善[4]。然而，在资产证券化活动开展的过程中，由于相关法律法规尚不健全，从而导致潜在风险往往难以得到有效的规避，从而为经济的稳定埋下了相应的安全隐患。针对这一问题，研究人员表示，为了有效保障资产证券化的合理开展与落实，有关部门应进一步加强对于相关工作的合理重视，同时积极做好相关法律的制定与完善，以便为我国经济的持续繁荣提供坚实的保障。

参考文献：

[1]   李秉寅，吴思方.基于PPP项目应用资产证券化融资的问题及解决方法分析[J].现代商业，2020（02）：106-108.

[2]   朱晓喆.资产证券化中的权利转让与“将来债权”让与——评“平安凯迪资产支持专项计划”执行异议案[J].财经法学，2019（04）：142-160.

[3]   李慧英，王育红.PPP项目资产证券化风险隔离法律制度的困境与优化[J].当代经济管理，2019，41（06）：51-56.

[4]   赵立立，王茜.商业保理资产证券化应收账款转让之法律问题与完善建议[J].吉林金融研究，2019（02）：65-74.