三季报业绩全面改善

张学庆

进入2021年，投资者或从价格高、预期高的市场多头仓位轮动至估值合理或不高、成长性好转的个股。

沪深上市公司第三季度业绩整体呈现稳步复苏态势，部分公司连续两个季度实现大幅增长，但整体来看，全年业绩增长压力依旧较大。

稳步复苏

三季度全部A股归母净利润累计同比下降6.6%，三季度当季同比增长17.4%，较二季度当季-12.4%大幅改善。

东吴证券预计，2020、2021年A股整体净利润同比增速分别为3%～5%、12%～15%。前三季度全部A股ROE触底反弹至8.2%，单季度ROE继续回升至2.8%，已恢复到疫情前水平，ROE有望持续修复至四季度。

三季度各行业盈利继续全面回升，石油石化、农林牧渔、证券、军工、电气设备等行业单季度盈利增速居前。商贸零售、交通运输、通信、银行、房地产是单季度盈利表现最差的行业。

从单季度盈利增速的环比增幅看，石油石化、消费者服务、国防军工、保险、钢铁是三季度归母净利润同比增速环比增幅最高的5个行业，傳媒、通信、证券、农林牧渔、商贸零售是环比增幅表现最差的5个行业。

连续增长

业绩增长较快的公司在整体中的比例并不是很高。

Wind统计显示，前三季度，A股上市公司扣非净利润增速超过100%的公司有517家，占比13%;扣非净利润增速在50%到100%之间的公司有396家，占比10%;扣非净利润增速在50%以内的公司有1120家，占比27%;扣非净利润增速在-50%到0之间的公司有1039家，占比25%;扣非净利润增速在-50%到-100%之间的公司有432家，占比11%;扣非净利润增速低于-100%的公司有555家，占比14%。

从各增速区间段公司数量来看，相比半年报，均有不同程度提升，可见，第三季度上市公司业绩整体呈现稳步复苏态势。……