新常态下票据业务对中小企业融资的影响研究

季钰杰　杨帆　何思佳

摘要：我国的经济发展进入“新常态”后，经济发展速度转变为中高速增长，中小企业在调整和优化产业结构、提高国民经济增长质量的地位上日益重要。但融资渠道单一，融资成本高以及金融环境严峻，使得中小企业资金短缺并且不断恶性循环，严重制约了中小企业的发展。文章从票据业务着手，探讨新常态下票据业务对中小企业融资的影响，并提出在票据业务上的改进，从而帮助中小企业缓解融资难的压力。

关键词：中小企业;票据业务;票据融资;融资

一、中小企业融资现状

在我国，占企业总数的99%以上，提供社会75%左右的城镇就业岗位，对GDP的贡献率超过60%，对税收的贡献率超过50%的中小企业占银行的贷款资源却只在30%左右。

（一）内部融资难

首先中小企业融资应该考虑来自企业内部的资金，根据融资顺序理论，债权融资和股权融资是中小企业排在后面的融资方式，所以中小企业往往设法从股东那获得投资或者通过经营获得现金，然而通过经营获得资金，需要继续扩大生产规模，而又因缺少融资，难以扩大生产规模。在中小企业内部往往是出现资金周转困难才去融资，那就很难从股东中获得内部支持，内部融资就比较难以实现了。

（二）银行信贷难

银行在收益与风险匹配考量、授信资源有限以及在不良贷款风险率等因素之间考虑，导致其往往选择大型企业和优质企业进行信贷支持。中小企业生存能力差，并且往往在资金周转困难的因素下才去进行融资，很难达到银行信贷的高标准，虽然近些年国家出台了很多相关政策，但是由于银行考核标准的存在，实际工作中，经办人员总是为了尽职免责，将手续复杂化，最终这些政策也很难较好的执行。

（三）上市融资门槛高

中小企业通过上市来进行股权融资，目前国内虽然有中小板、创业板和新三板这三个途径，但是上市条件还是较高，很多中小企业还是达不到，对这个规模庞大的中小企业总量来说，通过上市融资解决困境还是很难实现，此外，能够通过上市进行融资的中小企业，都是具备了一定规模以及盈利能力的企业，在银行也是比较容易获得融资的。

二、新常态下票据业务对中小企业融资的影响实证研究

（一）变量描述

本文选用年末的票据贴现额来衡量票据业务融资，由于融资规模和企业的资产成正比例关系，我们选择工业小型企业的资产总额来衡量中小企业的融资，选用国内生产总值来表示实体经济，由于2019年数据并不齐全，本文选取2009～2018年的公开统计数据，数据来源于《中国统计年鉴》和中国人民银行调查统计。

被解释变量是工业小型企业的资产总额（万亿元），用AT表示;解释变量选择票据贴现额（万亿元）和国内生产总值（万亿元），指标分别用BD和GDP表示。

（二）回归分析

选用SPSS25建立工业小型企业资产总额的多元线性回归模型，研究票据业务对中小企业融資的影响。

1. 多重共线性诊断

由表1可知，由于多个维度特征根不为0，条件指标小于10，因此解释变量BD与GDP之间排除多重共线性问题。

2. 建立回归方程

ATi=αi×GDPi+βiBDi+εi（i=2009，2010，…，2018，εi是常量

由表2可知，R方为0.984，调整后R方为0.979，判定系数和调整判定系数均接近1，所以方程的整体拟合度较好。

3. ANOVA方差分析

由表3可知，模型的F统计量观察值为215.800，概率p值为0.000，因此在显著性0.05的水平下可以得出，BD，GDP和AT之间存在着线性关系。

4. T检验

由表4可知，BD和GDP的系数p值在显著性0.05的水平下均有显著性意义，解释变量BD、GDP与被解释变量AT显著正相关。从中可以得出，票据融资和国内生产总值的提升对工业小型企业资产均有正向的促进作用，虽然国内生产总值的系数较大，但是提升GDP相对比较难以实现，而提升票据的融资额对缓解中小企业融资能快速实现，更具有现实意义。

5. 结论

通过建立线性回归模型并用最小二乘法进行拟合，我们发现在经济新常态下，票据业务对中小企业融资的影响是显著正相关，通过票据融资对支持中小企业的发展具有很强的现实意义。

三、中小企业票据融资难的主要原因

（一）中小企业自身方面

中小企业的信息披露不完善，信用体系不健全，对于信用等级较低的中小企业，银行是不愿意为其签发银行承兑汇票的，中小企业担保偿债体系也存在着不足，同样由于中小企业信用水平低以及持有的票据金额较小，通过票据质押和企业担保的方式不足以提高票据融资效率。

（二）票据市场方面

我国的票据业务起步相比于其他发达国家较晚，资本市场也不够发达，在票据制度和法律建设上也不够完善，导致在票据业务发展的过程中总是存在着一些难以回避的问题，阻碍了票据业务的迅速发展。在我国的发展过程中，中小企业相比于大型企业是很难通过直接融资去获得融资金额的，当中小企业想要获得贷款时，门槛太高，抵押和担保严重制约了中小企业的融资效率，而票据业务会得到中小企业的青睐，因为票据业务手续方便，变现能力强，周转速度快，但实际上票据有很多都是没有真实贸易背景的，也就导致了票据业务成为中小企业套取银行现金的一个手段，这给实施票据法带来了很大的不便，也导致票据业务更加难以管理。

（三）商业银行方面

商业银行在进行票据业务融资时，存在自身的操作风险，在票据运输、交接、保管过程中因操作不善导致的票据损毁、丢失甚至盗窃的风险，同时还存在着票据业务的违规风险，由于票据市场不完善，秩序比较混乱，甚至是银行员工为了谋取个人私利，导致违反银行票据业务的操作流程办理票据签发业务。

四、中小企业票据融资问题的对策建议

（一）中小企业方面

中小企业可以加强完善集群治理结构，集群内部治理结构越完备，沟通的成本越低，内部资源越能有效整合，通过发挥规模经济以及充分发挥信息互通与资源共享的优势，降低成本，提高信用，资源共享，从而提高票据融资的服务效率。

（二）票据市场方面

经济进入“新常态”以来，中小企业往往受到经营情况不佳，信用低导致融资困境，当前市场需要建立优良的信用环境，加强商业信用管理并将其公开化、透明化，建立有效的信用管理机制，才能推动票据市场的健康发展。

加大票据真实贸易背景的审查力度，及时遏制票据风险在交易过程中的蔓延，打造统一、规范、公开的票据信息平台，实现票据信息的公平透明，降低市场信息不对称，提高票据融资效率。

（三）商业银行方面

商业银行首先应当加强规范转贴现、票据回购的操作，降低操作人员的操作失误，审查票据时需要严谨，强化操作人员的风险防范意识，加强开展票据的电子业务，降低因操作不善导致的票据毁损或者盗窃的风险，此外还要加强票据业务系统建设，发展授信管理、票据实物台账管理、综合台账管理、直贴、轉贴现业务，确保票据业务流程与系统相对应，防范风险，最后，应积极与各银行、金融机构建立广泛的业务往来关系，选择操作规范、资金充裕的同业机构建立长期战略合作关系，对于长期与银行合作且信用良好的中小企业，可适当降低利率，优惠定价，这将有利于维系优质客户，便于长久的发展。

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[5]刘瑞波，杜静，李洪敏.中小企业票据融资的优势及政策选择[J].山东财政学院学报，2005（01）：46-49.

*基金项目：江苏大学第18批大学生科研立项资助项目（项目编号：18C072）。

（作者单位：江苏大学）