混改背景下非国有股东制衡与企业绩效文献综述

陈伊竹

在我国不断推进国有企业进行混合所有制改革的背景之下，国内外许多学者对国企混改的政策后果进行了大量的理论和实证研究。下面本文将就混合所有制改革的经济效果进行文献回顾。

一、混合所有制改革经济效应

正向作用。全球部分混改国家的经验证据基本一致表明，当国有企业被全部或部分民营化后，其经营业绩将在很大程度上得到提高（Megginson and Netter，2001）。Porta&Silanes（1999）通过对墨西哥的国有企业研究认为民营化改革大幅度地提高了企业利润。Megginson&Netter（2001）认为将国有企业全部或部分民营化以后，不仅提高了企业盈利能力，还对经济体的经济水平和就业情况具有促进作用（Beladi&Chao，2006）。Maw（2002）研究认为，在混合所有制改革过程中，为了完成国有企业改革的目标，原国有股东可能会保留对企业的控股权，这也会影响企业的治理效果。

此外，我国也有大量文献研究了我国国有企业混合所有制改革的正向影响。混合所有制是一种产权制度、财产组织制度之间相互吸纳的一种耦合（何立胜等，2005）。国内大量研究表明混合所有制改革可以弥补市场化不足，稳定国民经济发展（赵晶），提高公司绩效（郝阳等，2017），改善国有企业高管薪酬业绩敏感性（蔡贵龙，2018），增加企业研发投入水平（解维敏，2019）的同时抑制非主要研发的投入（杨兴全，2021），抑制债务融资错配（卢佳瑄，2021），提升企业创新效率（王业雯等，2017）和生产率（刘哗等，2016），改善公司内部控制（刘运国，2016），提高企業承担风险的能力，进而提升营业收入企业价值（杨兴全等，2018），提振经济增速（许召元等，2015）。……