后疫情时代全球航油资产并购风险与防控浅析

杨 蓉

(中国石化集团公司国际合作部，北京100728)

新冠疫情导致全球航空业大幅萎缩，航空煤油(简称航油)服务业受到重创，部分公司决定出售该类资产，其中不乏具备完善的全球航油服务网络、航油设施设计能力和先进的国际航油服务、管理经验的优质资产。这些优质资产在疫情前一直保持业务稳定、现金流充足，如果不是受到航空业萎缩影响，基本没有此类资产的出售机会，即便是洽谈合作也存在较大难度，主要原因是机场航油服务专营权具有较大稀缺性。

1 后疫情时代的航油服务业

1.1 市场参与者

航油服务市场参与者按照企业类型主要划分为石油企业子公司、独立服务商与合资企业，大型国际机场内存在服务商竞争，而小型机场通常由一家服务商主导甚至垄断。近年来，航油服务市场中独立服务商的份额逐步增加，预计行业集中度可能通过并购、合资等形式进一步提升。

1.2 业务模式

航油服务业进入门槛较高且业务稳定，其业务关系涉及航空公司、航油公司和机场。航油服务商主要存在4种业务模式：机场持有设施并选择航油服务商、机场和航煤公司共同持有设施并选择航油服务商、航空公司作为大机场大客户选择航油服务商、航油服务商与机场合作投资建设并运营加油设施。服务协议可以和机场、航空公司、航油公司中的一方或多方签订，如航油公司与航空公司签订航油供应合同，并与航油服务公司签订航空加油服务合同，航油服务公司接卸储存航油公司的航油并向航空公司提供加油服务。……