消费品涨价不等于通胀

周茂华

2021年第四季度以来，已有多家A股上市消费龙头公司宣布产品调价。近期国家统计局公布的10月份制造业PMI指数中，生产资料购进价格指数和出厂价格指数也双双走高。叠加海外通胀压力不断增大，引发一些担忧。有观点认为上游生产资料价格将向下游终端消费品传导，并引发通胀。

工业上下游价格传导至少存在两种情况：一种是面对能源与工业原材料价格涨价，具有市场垄断地位或者有市场溢价能力的制造业企业，通过提价，将部分生产投入成本转嫁给终端消费者；另一种是上游原材料价格持续高位运行，一些中下游制造业企业短期难以消化成本上涨，经营陷入持续亏损状况，可能减少接单和库存，导致工业部门总产出放缓，部分产品生产萎缩，可能推升相关终端消费品价格，或者出现一定供应紧张的情况。

但是，一方面，具有充分市场定价能力企业并不占多数；另一方面，从近期供应产出和消费指标看，国内生产端恢复远快于消费需求端，并没有出现大面积消费品生产下滑的情况。

从目前价格走势、疫苗推广、国内工业基础等方面看，需要对上下游通胀传导保持警惕，积极采取措施应对，但也无需过度担忧。

首先，全球供给瓶颈有望逐步缓解。治理目前通胀压力的關键还是要在供给端与市场预期方面着力，千方百计降低供给瓶颈，畅通物流运输，推动生产与供应增加，避免供需失衡。从趋势看，全球疫苗接种持续推广，疫情对生产供应的制约趋缓，供应链中断问题缓解，生产、物流逐步恢复，促进供需趋向平衡，有望带动物价回归常态。……