管理层语调操纵能预示财务舞弊风险吗？

徐晨 张英明

摘要：文章以2015—2019年沪深A股制造业上市公司为样本，基于印象管理理论，运用文本分析方法，实证检验了管理层语调操纵与财务舞弊风险的关系。研究发现：管理层语调操纵与财务舞弊风险显著正相关，管理层语调过度乐观可能预示着公司存在着较高的财务舞弊风险；研发投入负向调节管理层语调操纵与财务舞弊风险的关系。本文的结论为在构建财务舞弊识别模型时引入文本特征提供了理论依据，通过语调操纵预判财务舞弊风险，有助于辅助投资者决策，维护资本市场秩序。

关键词：语调操纵；财务舞弊；文本信息；研发投入；企业异质性

中图分类号：F275文献标识码： ADOI：10.3969/j.issn.1003-8256.2021.05.009

开放科学（资源服务）标识码（OSID）：

基金项目：国家社科基金一般项目（12BJY041）；江苏师范大学研究生创新项目（2020XKT423）

0引言

党的十九届五中全会再次强调要扎实推动经济高质量发展。资本市场的稳定是经济高质量发展的助推器，而财务舞弊却是资本市场的顽疾，严重阻碍了资本市场的持续健康发展。新冠疫情使全球经济发展受挫，市场骤冷，产品需求和企业资金链出现严重中断，企业的绩效表现正面临着急剧恶化到艰难恢复的过程，这无疑会增加未来几年财务舞弊发生的可能性。如何对财务舞弊风险进行预警，助力經济高质量发展？

近年来，随着计算机处理能力的不断提升、文本分析技术的快速发展，学者们开始关注并利用文本数据所提供的增量信息来进一步解决诸多财务难题。……