浅谈负利率时代下农民如何理财

李文翾 河北金融学院

“负利率”并不是一个新鲜词语。2008年全球经济危机，伯南克领导的美联储开启了前所未有的量化宽松，经过四轮量化宽松货币政策后，联邦基金利率降至零利率上下。美国之后，丹麦（2012年），欧元区（2014年），瑞士（2015年），瑞典（2015年）日本（2016年）五个国家实行负利率操作。负利率操作之下，全球的货币金融面临新的挑战。

一、什么是负利率

在经济金融运行过程中，“负利率”大致可分为三种情况：第一是名义利率是正的，但是物价上涨的幅度和速度超过了名义利率，结果实际利率即是负的；二是名义利率是负的，但是物价下行的幅度超过了名义利率，结果实际利率总体说来为正的；三是名义利率是负的，同时物价下行的幅度不足以抵消名义利率的负值，最终实际利率为负的。一般说来，如果物价上涨的速度高于银行存储的利息，那么就可以认为是出现了负利率现象。

（一）我国的负利率时期

21世纪以来，中国经济金融同样有着实际利率为负的现象。2014 年11 月22日至2015年10月24 日，存贷款基准利率被中国人民银行下调6次，1 年期存款基准利率从3%降到1.5%；但受多种因素影响，在2015 年10 月后，CPI 增长率按月份来说大部分都在1.5%以上，最高点为2018 年2月的2.9%。按此计算，1 年期存款的实际负利率为1.3-1.4个百分点，活期存款（年利率0.35%）的实际负利率为1.95 个百分点。在中国经济金融运行中存在着名义利率为正而实际利率为负的现象。实际上，在中国经济金融运行中，这种现象发生过多次。（如2004 年、2008 年等）；……