ZM公司资本结构问题研究

曾 粤

（重庆工商大学，重庆 400067）

1 ZM公司资本结构现状

1.1 ZM公司经营状况

1）主营业务分析。公司主营业务为视频直播，其收入达到13.54亿元，主营业务的收入占所有收入的90.93%，由于ZM直播流量大，与多家广告商合作，所以有一部分广告收入。2）经营情况分析。ZM公司在2016年至2019年营业成本不断增加，分别为11.55亿，18.90亿，35.03亿，60.87亿。造成这种情况的原因有两个，一是签约主播的数量越来越多，而且为了吸引关注，引来流量，不得不签约粉丝数量庞大的明星主播，而随着网络直播的兴起，明星主播的签约费成倍地增长，使得直播平台的营业成本不断增加，第二个原因ZM公司将大量资金投用于升级网络带宽。

1.2 ZM公司偿债能力

流动比率和速动比率代表着企业的偿债能力，从2016年至2019年，流动比率和速动比率相同，为1.29，0.99 2.14 4.79，速动比率和流动比率均大于1，仅仅在2017年为0.99，该公司的财务状况良好，有足够的能力偿还短期负债。

2 ZM公司资本结构现状分析

2.1 资本结构纵向分析

把公司的负债总额按照偿还期限分类，可以分为流动负债和非流动负债。从2016年至2017年，ZM公司的负债均为流动负债，具有一定的流动性风险。

2.2 资本结构横向分析

本文选取了ZM公司所在行业的6家知名度较高的公司的资本结构进行对比分析，从这些数据中找出ZM公司的资本结构存在的问题。

表1

在我国的上市公司中，普遍存在流动负债占比高于非流动负债占比的情况，说明我国的上市公司在较短的时间内需要偿还的债务较多，对公司的经营存在一定的风险。……