万华化学：需求恢复 产品价格上涨

华泰证券预测数据

萬华化学（600309）：进入四季度，聚氨酯下游需求逐渐恢复，叠加国内外MDI、TDI主要厂商密集检修、不可抗力因素，MDI、TDI国内库存水平自三季度以来下滑，产品价格有显著上涨。中长期看，MDI经历供需再平衡期，在供给集中，需求有望持续增长的情况下，价格预计将保持在较好的盈利区间。

公司的多数石化产品价格亦自三季度以来有不同程度的上涨，根据百川资讯数据，四季度丙烯、丙烯酸、丙烯酸丁酯、PO、MTBE国内均价QoQ +5.7%、+12.6%、+38.9%、+34.6%、+9.5%。叠加公司烟台工业园100万吨/年乙烯项目于11月9日投产，推测亦在四季度贡献增量，后续则有望推生公司业绩再上台阶。

公司已形成产业链高度整合、生产高度一体化的聚氨酯、石化、精细化学品及新材料三大产业集群，通过继续加大技术创新，依托国际化布局竞争优势、卓越运营体系有效保持公司业务快速成长和发展。

操作策略：产品价格上涨可期，投资者可适当关注。