基于协整的股票配对交易策略研究

周思雨 上海大学

一、引言

随着国内资本市场的快速发展，无论是市场管理体系或者投资者结构都逐渐完善，投资者专业水平也不断提高，同时交易方法和策略更多的与计算机水平挂钩，通过量化的方法使交易更加科学高效，从而替代过去主观人为交易情况。近年来量化交易，例如量化选股、量化择时等都得到了不同程度的发展。[1]

在我国出现融资融券之前，国内的一些学者根据国外资本市场的成熟理论和经验对股票市场的波动可能性进行研究。期中使用最多的就是基于对冲基金的统计套利，运用统计的方法对过去的数据进行统计分析和规律总结，从而让制定出一套策略应用于实践。配对交易是一种重要但简单的市场中性投资策略。其原理是通过观察多个标的物的历史数据走向，将具有相同走势的标的物进行配对分析，若在短期内出现价格变动偏离较大时，买入被低估的标的物，卖出被高估的，当它们的价格恢复至平均时再进行反向操作。配对交易理论体现了市场中性，且操作简易，广泛用于量化投资策略的制定，对于量化投资交易的研究起着重要的作用。[2]

在此背景下，本文选取两只A股作为研究对象进行分析，以协整模型理论作为基础，建立了一套以协整理论为基础的量化交易策略。本文使用python软件建立交易策略并且对交易策略进行回测，对策略的有效性和可行性进行探讨。配对交易的重点在于对两种标的物价差规律的发现：当价差与设定策略范围相背离时建仓；……