我国央行利率市场化的路径探究

摘要：我国利率市场化的进程已经进入“最后一公里”——利率并轨，因其重要性和复杂性，所以应该循序渐进。本文分析利率双轨制造成的现实问题的基础上，并运用回归分析法对利率并轨的路径进行探索，最后结合我国实际情况，提出了利率并轨制度建设的下一步政策建议。

关键词：利率并轨;路径探索

一、引言

所谓的利率并轨，就是要让商业银行指定的存贷基础利率和货币当局公布的存贷基准利率向市场利率靠近，从而实现“降低实际利率水平”的目标。利率并轨是利率市场化改革，甚至是中国市场经济深化改革的必要步骤。利率市场化的核心在于金融机构的独立市场地位，金融服务供给者之间需要存在适度的市场竞争，充分地对其他市场主体的信用风险进行分析和定价，才能最终形成反映真实市场需求的利率水平。本文通过聚焦目前利率双轨制带来的现实挑战，探索利率并轨的路径，最后提出政策建议。

二、我国利率改革的现状

（一）利率双轨制的现状

1.银行实际存款利率水平

长期以来，在利率管制条件下银行各期限存款利率一般都低于市场利率，在放开存款利率上限的初期，银行利率上升的动力较大。因此，作为我国行业自律组织的全国市场利率定价自律机制目前仍对银行存款利率浮动上限进行指导和约束。

随着我国利率市场化的推进，商业银行不断完善定价机制。贷款利率定价方面，全国性大中型商业银行贷款定价以成本加成定价模型为主，普遍考虑了资金成本、经营费用、信用风险等因素，其中，资金成本主要通过内部转移定价（FTP）确定。……