论科创板注册制的内核及监管权力配置

胡栋涵

一、科创板的定义及意义

习近平总书记于2018年11月对外宣布，在上交所设立科创板执行注册制试点，以便更好的对上海国际金融中心以及科创中心提供建设支持。

设立科创板同时对注册制进行试点，是我国积极落实创新驱动发展国家先进产业以及科技强国这一重要战略的关键举措，也是提高经济和市场发展质量，对国际金融中心以及科创中心提供强大的建设支持采取的重大改革。作为试点推行注册制的板块，科创板相对资本市场而言，可以说是有利而外的一次制度和市场革命。科创板创板一年来，我国已经积累了丰富的推行注册制的实践经验，方便未来改革摸着石头过河，进一步激发我国资本市场的活力。

二、核准制与注册制的概念辨析

当前关于证券发行上市的制度划分中，最为普遍的就是核准制与注册制二元划分法。目前，我国科创板和创业板采取注册制，沪主板、深主板、中小板仍延续核准制。

核准制是指发行人申请发行股票时，将所有涉及的发行股票的资料和信息全部提交给证监部门，然后由证监部门负责对发行人的经营属性、能力、财务状况、未来前景、发行定价、及数量等信息，进行深入且细致的审查，进行科学且客观的评估，看是否满足发行标准，最终作出是否核准发行的决定。核准制则是发行人首先提出发行申请，发审委对提交的申请进行审核，证监会对审核的申请进行核准。在这一制度体系中，证监会拥有对于企业证券发行申请的否决权。……